A股震荡下转债市场创新高 基金投资者选择落袋为安

在A股市场近期震荡攀升的情况下，转债市场也呈现持续上行态势。6月25日，中证转债指数盘中最高到达439.86点，再次刷新2015年6月26日以来新高。自去年9月以来，中证转债指数的累计涨幅已超过20%，转债市场进入技术性牛市。
对于今年以来的转债市场，受访人士认为，可转债市场存量规模萎缩，“稀缺性”持续凸显令可转债受到资金青睐。同时，目前A股持续强势震荡行情，有望支撑可转债估值。中证转债指数创10年新高，截至目前，中证转债指数自2024年9月以来累计涨幅超过20%。转债市场表现强势主要得益于政策层面对实体经济和资本市场的支持较过去几年明显更加积极，供需矛盾支撑转债整体市场走强。今年以来，转债信用风险和退市风险显著收敛，即使近期有部分标的评级被下调，但转债市场仍保持强势走势。基金投资者选择“落袋”，受益于可转债市场的强势表现，可转债基金的业绩表现也比较靠前。不过，在转债市场持续强势表现的情况下，投资者出现较为强烈的止盈情绪。对此，安爵资产董事长刘岩表示，基金投资者在中证转债指数创新高时选择落袋为安，既是对高估值风险的理性规避，也是市场供需、政策导向、资金结构共同作用的结果。后续走势或更多依赖正股走势，当前转债市场的估值整体处于较高水平。刘岩认为，当前部分转债价格相对转股价值存在过高的溢价，一旦正股价格出现波动，转债价格回调的风险极大。不过，兴业证券同时也指出，转债作为一个小众市场，需求端面对的是“汪洋大海”体量的固收资金，需求端的波动多数时间远大于供给端的变动。

（文章来源：证券时报）

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