【银河机械鲁佩】行业动态丨2025Q1基金持仓分析：持仓占比创新高，增配机器人+工程机械

【报告导读】

1. 2025Q1持仓市值环比高增。

2. 资金偏好机器人+工程机械。

3. 重点加仓高景气赛道优质龙头个股。

2025Q1持仓市值环比高增。选取截至2025年03月31日全市场主动偏股型公募基金，包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置性、平衡混合型人民币基金共7960支公募基金作为研究对象，合计总规模6.06万亿元，分析公募基金前十大重仓股中机械行业公司的变化情况。今年一季度我国宏观经济开局良好，实际GDP同比增长5.4%，制造业固定资产投资同比增长9.1%，2-3月PMI保持在景气区间。2025Q1机械板块基金配置比例环比回升，创历史新高；偏股型基金重仓机械行业持仓市值合计1212.86亿元，环比增长13.64%，自23Q2以来环比首次恢复增长；在基金总规模中占比4.67%，环比增长0.57pct。

资金偏好机器人+工程机械。2025Q1持仓市值排在前五的细分子行业为工程机械、其他专用机械、基础件、其他通用机械和仪器仪表，持仓市值占机械板块持仓总市值的比例分别为24.23%、20.01%、16.93%、8.59%、5.32%。前五大细分子行业持仓市值占机械板块持仓总市值的比例环比提升8.90pct至75.08%。一季度AI+机器人引燃新一轮科技投资热潮，同时工程机械需求景气持续。从持仓股数方面来看，2025Q1获得主动偏股型公募基金加仓的前五大板块是工程机械、基础件、其他专用机械、金属制品、纺织服装机械，持股数量分别增加21016.62万股、8635.11万股、6754.53万股、3808.98万股、3101.33万股；遭减仓的前五大板块为船舶制造、铁路交通设备、油气装备、塑料加工机械和矿山冶金机械。从持仓比例来看，基础件、其他专用机械、金属制品、工程机械、机床设备和纺织服装机械在机械板块整体持仓中配置比例增长幅度较高，分别增长6.74pct、5.04pct、3.36pct、2.12pct、1.24pct和1.01pct;配置比例降幅超过1pct的细分领域有船舶制造、油气装备、光伏设备、高空作业车、铁路交通设备和3C设备。

重点加仓高景气赛道优质龙头个股。2025Q1共有266只机械个股得到偏股型公募基金重仓，环比增加31只个股；前十大重仓机械个股市值合计578.03亿元，环比增长2.01%。从持仓占总规模比例变化情况来看，加仓明显的包括恒立液压（+4.19pct）、三一重工（+3.70pct）、震裕科技（+3.12pct）、兆威机电（+2.15pct）、中大力德（+2.02pct）、东威科技（+1.34pct）、华辰装备（+1.09pct）、徐工机械（+1.08pct）、华曙高科（+0.95pct）、绿的谐波（+0.93pct）；减持较多的包括中国船舶（-6.01pct）、巨星科技（-3.83pct）、杰瑞股份（-2.83pct）、浙江鼎力（-2.07pct）、柳工（-1.54pct）、中国重工（维权）（-1.50pct）、罗博特科（-1.24pct）、迈为股份（-1.14pct）、新莱应材（维权）（-1.06pct）、中国中车（-1.02pct）。

投资建议

建议2025年重点关注（1）政策发力带动的基建地产链，推荐工程机械及城轨信号系统；（2）内需复苏建议关注顺周期通用设备，包括工控、机床、工业气体、检测服务等，（3）新质生产力带来新技术新产业孕育新的投资机会，关注人形机器人、低空经济等。

风险提示

政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

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本文摘自：中国银河证券2025年5月19日发布的研究报告《【银河机械】2025Q1基金持仓分析_持仓占比创新高，增配机器人+工程机械》

分析师：鲁佩、王霞举

评级体系：

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

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