一个长线看多的品种

这周，我们在星球聊了很多紫金矿业。特别是提到，从过去股价的走势看，紫金受铜价影响更大。

现在我想跟大家聊聊，铜价未来会如何呢？

铜，是人类最早进行规模化开采和冶炼的金属之一。古书上经常说“赏万金”之类的话，这个金就是铜钱。铜在我国古代，长期都是货币。

现在，铜的需求主要来自于电气化。铜最大的特点就是导电性好，人们对于铜的使用，有三分之二是用到它的导电性。铜是线缆导线的主要原材料，需求一直非常旺盛。新能源汽车，人形机器人，AI都是电力驱动的，都离不开铜。电与铜是绑定的，铜的消耗量主要来自于电力行业，缺电就是缺铜。

高盛有研报说，到2030年，电力基础设施的铜需求每年将增加超过30万吨，相当于新增一个美国的铜需求量。

铜也被誉为全球经济的晴雨表，堪称经济风向标。经济好，铜的需求增加；而铜的需求下降，往往预示着经济衰退。

与此同时，铜的供给一直跟不上。

比如，年产量超过1.5万吨铜矿中，超过50%已服务20年以上；这些矿山的入选品位也在过去30多年下降约40%至含铜0.6%。也就是说，现有的大型矿山的品位不断下降，勘探深度越来越深，开采成本越来越高。1990-2000年的开采成本是11美元/吨，到2011-2020年已猛增至868美元/吨。

自2014年艾芬豪矿业在刚果金发现卡库拉超大型铜矿以来，过去10年的特大铜矿找矿发现为零。即使你现在找到特大型铜矿，从勘探开采到出产能，也要6-8年。

简单说，越挖越少，越来越稀缺。

机构测算，未来很长时间内，铜的供需缺口都将一直存在。

还有就是川普想推动的制造业回流，其实这也会增加铜的需求。原来铜的需求主要来自中国，占全球总消耗量的60%以上，美国对铜的需求不大。但如果搞制造业回流，美国对铜的需求量就会大幅提高。甚至可以说，逆全球化会提高各国对实物的需求。比如印度和东南亚的工业化，对铜的消耗量也是惊人的。

还有个因素就是跟黄金一样，长期全球大放水，特别是美元的滥发，导致纸币购买力长期贬值，而相对应的大宗商品就会涨价，尤其是稀缺性的黄金和铜等金属。

这就是铜的基本面逻辑，也是我们长期关注紫金矿业的原因之一。

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