招商匠心优选混合季报解读：份额赎回近两成，净值增长近10%
招商匠心优选混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内基金份额赎回近两成，而净值增长近10%，这两个数据变化较大，值得投资者关注。以下将对季报中的关键信息进行详细解读。
主要财务指标：两类份额表现有差异
招商匠心优选混合分为A、C两类份额，在2025年1月1日 - 2025年3月31日期间，两类份额主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 招商匠心优选混合A | 招商匠心优选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -2,173,111.53 | -2,917,835.15 |
| 本期利润（元） | 5,954,175.77 | 7,497,958.55 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1066 | 0.1051 |
| 期末基金资产净值（元） | 65,777,805.61 | 73,093,501.06 |
| 期末基金份额净值 | 1.1926 | 1.1790 |
可以看出，本期已实现收益均为负，说明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后余额为负。但本期利润为正，意味着加上本期公允价值变动收益后整体盈利。期末基金资产净值和份额净值，C类略低于A类。
基金净值表现：短期表现突出
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 招商匠心优选混合A | 招商匠心优选混合C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 9.91% | 1.07% | 0.33% | 0.77% | 9.58% | 0.30% | 9.75% | 1.07% | 0.33% | 0.77% | 9.42% | 0.30% |
| 过去六个月 | -3.88% | 1.41% | -0.72% | 1.07% | -3.16% | 0.34% | -4.17% | 1.41% | -0.72% | 1.07% | -3.45% | 0.34% |
| 过去一年 | 12.85% | 1.54% | 11.56% | 1.01% | 1.29% | 0.53% | 12.17% | 1.54% | 11.56% | 1.01% | 0.61% | 0.53% |
| 自基金合同生效起至今 | 19.26% | 1.36% | 1.01% | 0.89% | 18.25% | 0.47% | 17.90% | 1.36% | 1.01% | 0.89% | 16.89% | 0.47% |
过去三个月，两类份额净值增长率远高于业绩比较基准收益率，显示出良好的短期表现。但过去六个月，份额净值增长率为负，不过仍跑赢业绩比较基准。自基金合同生效起至今，两类份额均大幅跑赢业绩比较基准。
累计净值增长率变动
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，招商匠心优选混合A和C的累计净值增长率走势相似，且均显著高于业绩比较基准收益率，表明长期投资下基金整体表现良好。
投资策略与运作：行业调整应对市场
报告期内国内宏观经济高开，制造业和服务业景气度较好，房地产行业低位回暖，价格指数偏弱。债券市场受资金面收紧影响收益率上行。
本基金继续保持大类资产相对平衡，股票部分港股强于A股。组合增持电子、有色金属、医药等行业，减持交运、煤炭等行业公司。这种行业调整是基金管理人基于宏观经济形势和行业发展状况做出的决策，旨在适应市场变化，追求投资组合的稳定增值。
基金业绩表现：两类份额增长超基准
报告期内，招商匠心优选混合A类份额净值增长率为9.91%，C类份额净值增长率为9.75%，同期业绩基准增长率均为0.33%。两类份额均取得了远超业绩基准的增长，显示出基金在该季度出色的投资管理能力。
资产组合情况：权益投资占比超九成
资产组合比例
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 127,333,829.20 | 91.42 |
| 2 | 固定收益投资 | 7,592,363.94 | 5.47 |
| 3 | 资产支持证券 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 3,707,718.46 | 2.66 |
| 8 | 其他资产 | 644,611.21 | 0.46 |
| 9 | 合计 | 139,278,522.81 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例超九成，其中通过港股通交易机制投资的港股金额人民币63,669,068.35元，占基金净值比例45.85%，表明基金对权益市场尤其是港股市场的较高配置。
行业股票投资组合
- 境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 （％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 16,830,144.80 | 12.12 |
| C | 制造业 | 43,916,594.39 | 31.62 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,706,010.00 | 1.23 |
| J | 金融业 | 1,151,487.00 | 0.83 |
| K | 房地产业 | 55,937.00 | 0.04 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 4,587.66 | 0.00 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 63,664,760.85 | 45.84 |
- 按国际通用行业分类
| 行业分类 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 非日常生活消费品 | 371,934.67 | 0.27 |
| 日常消费品 | 1,895,861.95 | 1.37 |
| 能源 | 1,310.19 | 0.00 |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | 7,411,801.43 | 5.34 |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | 1,961,419.80 | 1.41 |
| 原材料 | 16,950,188.03 | 12.21 |
| 房地产 | 34,509,542.37 | 24.85 |
| 公用事业 | - | - |
| 合计 | 63,669,068.35 | 45.85 |
制造业、采矿业、房地产等行业在股票投资组合中占比较大，反映了基金的行业偏好和布局。
前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01109 | 华润置地 | 504,871 | 12,020,480.71 | 8.66 |
| 2 | 00688 | 中国海外发展 | 834,066 | 10,698,845.66 | 7.70 |
| 3 | 00123 | 越秀地产 | 2,046,248 | 9,989,313.53 | 7.19 |
| 4 | 600031 | 三一重工 | 512,400 | 9,771,468.00 | 7.04 |
| 5 | 01818 | 招金矿业 | 596,973 | 8,528,003.11 | 6.14 |
| 6 | 600988 | 赤峰黄金 | 334,300 | 7,655,470.00 | 5.51 |
| 7 | 600276 | 恒瑞医药 | 151,420 | 7,449,864.00 | 5.36 |
| 8 | 01787 | 山东黄金 | 413,250 | 7,055,150.70 | 5.08 |
| 9 | 600309 | 万华化学 | 92,200 | 6,196,762.00 | 4.46 |
| 10 | 01801 | 信达生物 | 123,000 | 5,289,476.99 | 3.81 |
前十大股票投资较为分散，单个股票占基金资产净值比例最高不超9%，降低了单一股票带来的风险。
开放式基金份额变动：赎回比例近两成
| 项目 | 招商匠心优选混合A | 招商匠心优选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 58,765,070.11 | 76,010,771.11 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 5,732,559.04 | 1,706,432.49 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 9,342,593.59 | 15,719,445.04 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 55,155,035.56 | 61,997,758.56 |
招商匠心优选混合A类份额赎回比例约为16%（9342593.59÷58765070.11），C类份额赎回比例约为21%（15719445.04÷76010771.11），整体赎回比例近两成。投资者赎回可能出于自身资金需求、对市场预期变化等多种因素。
综合来看，招商匠心优选混合在2025年第一季度净值增长表现良好，但份额赎回比例较高。投资者需结合自身风险承受能力、投资目标等因素，谨慎做出投资决策。同时，关注基金后续投资策略调整以及市场变化对基金业绩的影响。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
声明：
- 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
- 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。
推荐文章：