军贸专题1：TRUMP2.0带来军贸需求侧的新变化

美国内部问题>外部威胁，特朗普新任期内中东战略收缩或将继续。从共和党的发展历史以及民主党、共和党此消彼长的发展趋势看，美国的主要矛盾主要来自国内；与以往不同的是，本次共和党的胜利以及特朗普的崛起的宏观背景下美国并没有如里根时期以及小布什时期面对严峻的外部压力，因此本次特朗普2.0周期内，美国内部的问题或更为尖锐。

    缺乏主导力量的情况下，中东地区多极化发展或为中国军品出口带来新需求。从中东国家的发展愿景以及政治主张上看，域内大国倾向建立多边外交以及发展本国经济，同时在中东地区缺乏主导力量（美国）以及，不同阵营彼此对峙、小范围冲突增多、不安全感以及自身发展诉求或持续增加中东区域国家军贸装备进口需求。

    具体装备发展方向上，应重视未来非对称作战需求。从中东地区哈马斯等对美国采取的有组织有纪律的非对称消耗战以及美国从里根到川普都延续的太空非对战，都证明了除了传统作战装备和武器的保障外，高精尖和“量大管饱”将是未来“大国与大国”、“大国与小国”之间非对称作战的重点方向。

    　　风险提示

    　　宏观经济不及预期：受整体经济周期及金融潮汐影响，宏观经济大幅走差，全球贸易疲软，各国军费开支减少。

    　　地缘政策变化风险：军贸行业受国际政治影响较大，国际关系变化或影响军品出后。

    　　军贸政策不及预期：两用品贸易为许可制，若审查趋严或影响出口情况。

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