市场周报：风格需要修正

　　投资要点

    　　市场震荡调整。上证综指报收3,272.01 点,周涨幅-0.84 %，成交金额39,977.88亿元；深圳成指10,455.50 点,周涨幅-1.55 %，成交金额62,215.96 亿元；上证50 指数2,651.53 点,周涨幅 -1.18 %，成交金额5,479.43 亿元； 沪深300指数3,890.02 点,周涨幅 -1.68 %，成交金额21,970.93 亿元；中证1000 指数5,930.23 点,周涨幅 -0.75 %，成交金额23,198.23 亿元；创业板综指2,756.79点,周涨幅 -4.47 %，成交金额30,131.89 亿元。本周市场震荡调整，创业板调整动力更强，参与者情绪稳定。整体来看，市场指数在震荡中修复，市场的风格也在渐渐转换，创业板为代表的科技成长在连续强势后调整需求强烈，先期调整的权重各指数，有企稳回升的需求。国内政策稳增长力度不减，未来预期依然较强。美国经济数据反复，降息预期提升，不过全球地缘冲突依然不减，美国大选的不确定性仍是短期制约市场的重要因素。市场短期预计仍以交易为主，板块的轮动和分化将继续，在市场震荡整理中要积极调整结构，逐渐关注以长期投资思维布局业绩估值具有优势的板块。

    　　炒作风险提升。市场震荡反复，交易热情仍浓，个股炒作现象明显。从个股涨幅看，涨幅较好的主要是北交所的小市值个股和重组类个股，跌幅较大的主要是前期涨幅较大个股。从主题指数看稀土永磁、数字教育等主题活跃，跌幅前列的概念板块则主要是TMT 等各主题。从行业看房地产、社会服务等行业表现较好，国防军工、纺织服饰等行业表现较弱。市场在情绪依旧高昂的情况下，炒作气氛依然较浓，虽然情绪需要活跃，但过度的炒作已积累了风险，高估值的个股已经开始出现了调整。虽然市场短期会出现偏差，但是从长期看终将修正。市场短期博弈特征将逐渐减弱，理性将逐渐占上风，稳步向上的基础才能基本形成。在建设高质量金融市场的前提下，长期思维更显突出。因此我们要更多的从业绩、估值以及成长出发选择优质标的。长期看，核心类资产是稳健配置的优质品种，赛道类资产则有良好的发展前景。

    　　高股息板块和科技板块都是长期配置的重要组成部分，短期看注意成长类板块过度炒作的风险，同时注意对于估值优势板块的关注。

    　　风格需要修正。整体来看，市场情绪过度高昂助涨了个股炒作的风险，不利于市场长期健康的发展，虽然市场未来前景乐观，但是也需理性健康的心态，单靠情绪推动的市场容易积累风险，最后还是要以估值为基础才有利于长期健康发展。因此市场当前风格需要修正，我们要警惕过度炒作的风险，从策略上看，我们要逐渐从交易向投资转变，在当前的窗口期，布局优质资产，科技成长和高股息品种等具有良好的长期价值。

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