汽车行业二季度基金持仓分析：板块保持超配 龙头配置显著提升

　　行业：销量平稳增长，重仓比例环比微降，板块整体持续超配

    2024 年二季度汽车行业基金重仓比例环比略有下滑，超配比例环比下降，零部件比例相对下滑较多。二季度汽车行业基金重仓比例5.08%，维持较高水平，但环比下滑0.06pct，和汽车股市值占A 股总市值的比例相比较，2024Q2 整体超配0.77%，2024Q1 超配0.88%，超配比例环比下滑0.10pct。分子行业来看，2024Q2 汽车制造配置比例为2.23%，环比提高0.52pct；零部件配置比例为2.85%，环比下滑0.58pct。基本面来看，2024Q2 乘用车销量持续走强，新能源车市场需求旺盛，新能源渗透率持续增长，出口强劲。二季度基金重仓比例维持高位，环比略有下滑主要系一季度市场整体贝塔向下，导致汽车行业整体出现一定波动。

    　　内资：景气度影响资金配置，看好全球化和电动智能变革从国内基金重仓标的明细来看，2024 年二季度汽车行业基金重仓前十五大标的分别为：比亚迪、赛轮轮胎、福耀玻璃、潍柴动力、赛力斯、宇通客车、春风动力、拓普集团、新泉股份、伯特利、德赛西威、长城汽车（2333.HK）、长城汽车（601633.SH）、森麒麟、长安汽车。与2024 年一季度相比，行业配置偏好全球龙头及智电变革下高成长个股，比亚迪、赛轮轮胎、福耀玻璃仍居前三，长城汽车、森麒麟进入前十五，星宇股份、理想汽车掉出前十五。从资金流向来看，比亚迪、宇通客车、春风动力等资金流入较多，而长安汽车、赛轮轮胎、德赛西威等资金流出较多。

    　　外资：持股比例持续提升，偏好盈利能力强的行业龙头以及高成长个股外资在汽车行业的配置比例维持较高水平，并持续提升。从配置资金看，截至2024 年6 月30日，汽车沪深港通持股市值为1001 亿元，相比2024 年一季度的1040 亿元小幅降低，持股比例从7.3%上升至7.4%。2024 年3 月31 日至2024 年6 月30 日，增持比例前五公司分别为江铃汽车、保隆科技、涛涛车业、长华集团和沪光股份；减持比例前五公司分别为宇通客车、诺力股份、瑞鹄模具、嵘泰股份和潍柴动力。

    　　投资建议：智能高端带来新成长，把握汽车全球化机遇展望2024 年，出口强劲，内需平稳，供给创新叠加换购需求，支撑内需韧性，总量有望平稳增长，自主豪华崛起将成为新亮点。智电新周期开启，景气持续上行，自主智能电动优势推动品牌高端化，坚定看好汽车板块投资机会：1）整车：新能源渗透率持续提升带动自主份额进一步提升，重点推荐比亚迪、理想汽车、吉利汽车、上汽集团等；整车出海全球化加速，重点推荐长城汽车等；智驾普及加速，重点推荐小鹏汽车、长安汽车等；2）零部件：创新周期叠加全球化发展，重点推荐拓普集团、新泉股份、伯特利、星宇股份、福耀玻璃、敏实集团、华域汽车、森麒麟、浙江仙通、凌云股份等；3）商用车：内需复苏，出口强劲，天然气重卡高景气，推荐行业龙头潍柴动力、宇通客车等。

    　　风险提示

    　　1、汽车销量增速不及预期；

    　　2、原材料成本大幅上升挤压企业盈利。

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