中药板块逆势拉升 机构研报揭示投资机遇

　　8月1日，中药板块持续逆势拉升，多股涨停。生物谷涨超20%，维康药业20CM涨停，贵州百灵、天目药业、新天药业等涨停封板。

　　机构研报表示，中药板块关注受库存周期扰动的中药OTC边际拐点。把握精品+创新两大主线：精品中药兼具医疗价值与消费属性；创新中药在利好政策的支持与外部环境正向刺激下正在逐渐迎来收获期。

　　中信证券指出，当下中药企业院内市场面临集采有序开展，院外面临周期性需求低迷的压力，未来需大力推进研发，以旧产品的稳定现金流支持新产品开发工作，方能行以致远。根据米内网数据，中成药集采涉及品种占所有中成药市场规模约20%-30%，预期未来中成药集采仍将持续增面扩围。院外市场整体呈现品牌集中度提高的趋势，经过2024Q3-2025Q1的行业去库存、抓动销等行为，判断2025Q2之后整个中药行业在零售端的库存水平已经进入健康状态，动销进入相对稳健的动态过程。过去几年中药企业研发投入持续增长，通过稳定现金流支持研发支出，将是中药企业未来发展主旋律，创新中药贡献稳健增量，创新化药/生物药有望提供额外估值弹性。

　　华福证券表示，中药板块一季度高基数压力出清，当前明确低估低配，2025年二至三季度预计将逐季改善。去年下半年院内集采+同价比价持续下杀，中药品种大部分受同价政策的实质性影响有限，终端需求并未有太大减少，2025年以来又被科技AI及创新持续吸引，估值及配置均调整至低位。二至三季度随着基数压力出清，板块业绩有望迎来逐季改善。

　　华金证券表示，中药板块当前估值、机构持仓均处于历史低位。短期，库存拐点+线上渠道突破是核心催化；中期，成本改善+高股息提供安全边际；长期，政策基药、创新药与需求(老龄化、健康消费)双轮驱动。

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