市场创新高背后：基本面改善与景气边际提升
本轮市场屡创新高，背后有基本面改善的坚实支撑。统计数据显示，高增长行业占比大幅抬升，25Q1高增长行业占比升至22.14%，接近23Q1水平。
个股层面，景气边际改善的上市公司数量占比升至2010年以来新高，25Q1占比达53.4%，中报预告显示占比进一步升至56.2%。
行业汇总，14个一级行业内部景气边际改善的个股占比创近五年新高，钢铁、地产等居前。市场对景气边际改善个股给予积极定价，超额收益显著。
宏观背景方面，国内科技成长领域突破不断，全球竞争力加强；周期和制造板块供给格局优化，盈利周期有望触底反弹。
25Q1，AI、资源品等领域涌现高增长细分赛道。风险提示：经济数据波动，政策宽松低于预期，美联储降息不及预期等。
（文章来源：兴业证券）
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