雅下水电工程开工引爆市场，券商研报聚焦投资机遇

　　近日，雅鲁藏布江下游水电工程（下称“雅下水电工程”）开工的消息引爆市场。

　　券商中国记者梳理发现，券商本周掀起雅下水电工程研究热潮。Wind数据显示，自上周末以来，已有20余家券商发布超40篇相关研报，涵盖多个行业，并且不少研报登上热门。

　　相关路演也络绎不绝，人气高涨。券商中国记者在机构路演平台看到，仅7月20日以来，券商举办的掘金雅下水电工程投资机遇的路演就超30场，其中不少路演/电话会议吸引了近千人参会。

　　整体来看，机构普遍看好水电设备、水电工程、水泥、地基处理、民爆等板块的机会。

　　机构火速掘金1.2万亿“世纪工程”

　　据悉，雅下水电工程体量大、周期长、影响远，堪称世纪工程。主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。

　　研究与分析这一“世纪工程”带来的投资机遇，也成为近期投研圈的热点。记者注意到，仅7月20日以来，就有超40份相关研报解析其中的投资机会。

　　浙商证券首席经济学家李超在最新研报中表示，雅鲁藏布江下游水电工程对经济在较长时间维度具有较为积极的影响。整体判断，预计项目建设周期10年以上，对应可正向拉动经济0.1个百分点左右。据此估算，可带动就业的规模约为20万人。

　　中信证券研究部分析认为，雅下水电工程装机规模巨大，总投资约1.2万亿元，预计各环节需求量约为三峡水电站的4倍至5倍。看好建筑建材领域的多个环节。同时，将长期利好水电配套设备、电网外送工程核心设备等头部供应商。

　　中信建投研报指出，该工程对拉动西部基建开发、推进清洁能源建设和水电开发具有重大意义。预计水利水电建设、隧道掘进/盾构、民爆、电力设备、地基处理、建材等多方面企业均将受益。

　　建筑央国企、水电设备、水泥等板块受青睐

　　券商中国记者梳理发现，机构普遍看好水电设备、水电工程、水泥等板块的机会。

　　根据中国银河证券梳理，建筑央国企作为水电工程勘察设计和施工主体率先受益。此外，中国中铁、中国铁建、中国交建、中国建筑等央企实现全球化布局，未来在水电站基建施工领域有望受益。

　　在水电设备方面，光大证券电新分析师殷中枢认为，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工后对常规水电机组的需求量有望在未来5到10年持续增长，将对我国常规水电设备龙头企业未来业务收入带来保障。

　　东方证券也提到，雅下水电建设容量大，投资体量大，带动水电产业链景气度提升。建议关注项目设计施工发电设备投资强度提升带来的机会，如水轮发电机、水电施工等板块。

　　水泥方面，中信证券提到，西藏水泥由于青藏高原独特的地理位置具备极强的区域性，在西藏基建持续开发及水电工程大力推进的背景下，区内水泥需求逆势增长。

　　中国银河证券也称，西藏地区水泥需求有望长期提升。西藏地区水泥由6家公司主导，主要包括西藏天路、华新水泥、祁连山、海螺水泥等。

　　民爆板块走势已出现分化

　　此外，民爆也是机构普遍看好的一大板块。

　　西南证券研报分析称，雅下水电工程有望促进民爆服务需求。在水利工程建设中，爆破技术是经常用到的一种手段。

　　中信证券指出，根据资料，三峡工程建设8年多，共使用炸药51795.47吨，雷管2728.98万发等。假设雅下水电工程该环节规模为三峡的5倍，则估计整体所需炸药量将接近30万吨，雷管超过1亿发。

　　此外，华西证券还分析称，民爆行业工信部要求到2025年生产企业数量降至50家以内，2027年形成3—5家国际龙头；目前国内头部企业加速整合，行业未来呈现强者恒强的竞争格局。

　　不过，民爆板块个股走势已呈现分化。本周以来，高争民爆、易普力等民爆概念股三连板，不过，部分概念股已出现回调。

（文章来源：券商中国）

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