A股“反内卷”研究升温 光伏钢铁等行业或受益

在政策支持及各行各业快速响应下，A股“反内卷”研究热度持续升温。过去一周，“反内卷”研究热潮在金融行业全面铺开。东方财富Choice数据显示，过去一周（7月6日至7月12日），券商、期货公司等机构共发布了176篇“反内卷”主题的研报，涵盖多个行业。

在近期分析师路演中，“反内卷”也是妥妥的“C位”。路演平台显示，近一周就有79场与“反内卷”主题相关的路演。机构普遍认为，本轮“反内卷”站位更高，覆盖面更广，协同性更强。更有分析师指出，未来“反内卷”可能演绎成为市场下一阶段的行情主线。

机构：“反内卷”或成下阶段市场主线

7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，会议强调，纵深推进全国统一大市场建设。随后，“反内卷”在资本市场的关注度迅速升温，研报数量不断增加，过去一周，“反内卷”研报及路演数量大爆发，成为机构研究焦点。

申万宏源首席经济学家赵伟等人7月11日发布研报分析称，本轮“反内卷”站位更高，覆盖面更广，协同性更强。赵伟还提到，本轮“反内卷”更强调区域治理，明确将推动全国统一大市场建设列为核心任务。

东方财富证券首席策略官陈果认为，“反内卷”政策预期强化，短期难以证伪。预计未来一阶段包括高层会议或做出更多“反内卷”政策部署。

中信建投策略团队认为，未来“反内卷”可能演绎成为市场下一阶段的行情主线，预计会分为政策预期、“涨价潮”拉动、需求扩张三个阶段进行演绎。

多个行业有望受益

当前“反内卷”政策下，哪些行业有望迎来改善乃至反转？根据陈果的梳理，主要受益板块包括：一是中下游制造业的锂电、光伏等；二是服务业及消费领域的食品加工、快递等；三是资源材料领域的钢铁、水泥等；四是地产链上的厨电、家居等板块。

中金公司认为，“反内卷”政策有望带动盈利及市场表现改善，处于供给出清前期的行业或具有更大的改善空间。华泰证券研报称，财报视角看，“内卷”压力主要集中在煤炭、钢铁、化工等行业。

中信建投策略团队提到，政策视角上，光伏、锂电、汽车、钢铁、水泥、电商行业政策力度或将较强。

钢铁行业有望迎来底部反转

不少机构关注到钢铁行业底部修复的机会。中金公司认为，本轮钢铁供给侧改革路径正逐步清晰，目前钢铁行业正处在大周期底部反转的左侧，看好行业盈利与估值逐步修复。

民生证券认为，在“反内卷”等政策的推动下，粗钢供给有望进一步优化，钢企盈利能力有望修复。信达证券认为，未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，维持行业“看好”评级。

光伏行业进入高质量发展阶段

近日，A股光伏产业链概念股爆发。过去一周（7月7日至11日），光伏指数大涨超5.5%。中信证券认为，推动产业链价格回升是实现光伏行业“反内卷”的有效措施和重要的第一步。

国元证券认为，近期光伏行业“反内卷”行动已上升至最高战略层面，行业积极信号持续酝酿。中长期来看，光伏行业将进入高质量发展阶段。

不过，近期有光伏板块股票被机构下调评级。交银国际证券7月9日研报下调爱旭股份（600732.SH）至“中性”。

（文章来源：证券时报网）

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