金融泡沫下的投资智慧：避免不可逆亏损

投资小红书-第244期

过面尘土、伤痕累累，但我们依然且必须相信时机。如果不是翻开历史，投资者很难想象：商品价格会在几个月内从每株3万美元跳水到十几美元甚至归零。人类的本性慕强，但如果不问利润来源，价格和利润可能成为致命“绞索”。投资大师提出“不懂不做”，避免不可逆的伤害。

追逐泡沫看似轻松，实则危险。泡沫破裂迅速，几乎无人全身而退。投资者须谨记巴菲特的话，金融投资中流动性会在最需要的时刻消失。轻率投资后果严重，需三思而后行。

泡沫之下潜藏“绞索”，人性的疯狂超出想象。郁金香泡沫中，价格高涨吸引更多投机者，最终泡沫破裂，大量商人沦为乞丐，贵族失去家产。对金融历史的轻视导致泡沫不断上演，投资大师们绝不去参与自己不明白的投资。

在“南海泡沫”中，牛顿损失惨重，留下名言提醒股市风险。人们很难在金融泡沫中致富，人性难改，都想等到最后一刻才撤离市场，但此时已来不及。巴菲特对此有清醒分析，追逐泡沫是踏上财富的不归路。

任何金融泡沫都暗含资金归零风险，即使侥幸逃脱，下次结果可能依然为零。重阳投资创始人裘国根曾说，投资策略若不具有“遍历性”，就意味着爆仓或出局的可能。避免重大不可逆亏损比赚钱更重要，这是投资大师们坚持原则的原因。

人们过于关注阶段业绩，激进风格投资经理受欢迎，但最终可能让投资者财富大幅缩水。20世纪50年代中期至60年代，美股“沸腾年代”，蔡志勇和巴菲特都赚了约3000万美元，但结果截然不同。

蔡志勇关注热门公司和价格动量，换手率高达100%，赚得盆满钵满，但投资者损失惨重。巴菲特则和投资者一起赚钱，保存了胜利果实。在投机风盛行时，巴菲特坚持“不懂不做”和安全边际原则。

巴菲特的价值投资设定了路线图：不管投资环境如何变化，都知道必须要做什么。路线清晰时前进，前途未卜时不做投资。本文部分内容节选自《巴菲特致股东的信——投资原则篇》。（文章来源：券商中国）

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