2025年6月半导体行业表现强劲，AI成增长动力
6月半导体行业表现相对较强。2025年6月国内半导体行业（中信）上涨6.01%，同期沪深300上涨2.50%，集成电路上涨5.82%，分立器件上涨5.93%，半导体材料上涨5.35%，半导体设备上涨7.11%；半导体行业年初至今上涨6.75%。费城半导体指数上涨16.57%，纳斯达克100上涨6.27%，费城半导体指数年初至今上涨7.93%。
全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格持续上涨。2025年5月全球半导体销售额同比增长19.8%，环比增长3.5%；预计2025年全球半导体销售额将同比增长11.2%。消费类需求复苏，全球智能手机、PC、可穿戴设备出货量增长，AI手机、PC渗透率将提升。部分芯片厂商库存水位变化，晶圆厂产能利用率分化。6月DRAM与NAND Flash价格环比上涨，TrendForce预计25Q3 NAND Flash价格有望持续上涨。全球半导体设备销售额增长，中国销售额同比下降，日本销售额同比增长。全球硅片出货量增长，SEMI预计复苏将持续。半导体行业仍处于上行周期，AI为重要动力。
投资建议。AI眼镜是端侧AI最佳硬件载体之一，多款AI眼镜新品放量在即，有望推动全球AI眼镜出货量快速增长，预计2025年全球AI眼镜销量达到350万台，同比增长230%，2026年将达到千万台。建议关注SoC、存储器、光学等AI眼镜产业链核心环节投资机会。存储原厂发布涨价函，DRAM、NAND Flash价格指数环比持续回升，预计25Q3价格将继续上涨。互联网厂商加大AI基础设施建设资本开支，建议关注国内存储器产业链投资机会。
风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧，国内厂商研发进展、国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧。
（文章来源：中原证券研究所）
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