财政部推动保险资金长周期考核 助力资本市场稳定发展

事关长期资金入市。

财政部7月11日印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，明确国有商业保险公司全面建立三年以上长周期考核机制，提高资产负债管理水平，注重稳健经营，增强投资管理能力。

广发证券表示，实施三年长周期考核，有利于降低短期市场波动对保险等中长期资金投资行为的影响，提升中长期资金权益投资的积极性和稳定性，为资本市场高质量发展注入源头活水。

强调长周期考核和经营管理能力提升

《通知》明确，进一步加强长周期考核，不断提升经营管理能力。将净资产收益率、资本保值增值率由“当年度指标”调整为“当年度指标＋三年周期指标＋五年周期指标”。在提升经营管理能力方面，《通知》要求国有商业保险公司提高资产负债管理水平，注重稳健经营，增强投资管理能力。

一家保险公司投资总监表示，保险资金来源稳定，偿付周期长，长周期考核机制建立后，将敢于加大A股投资比例，并保持相对稳定。

引导长期资金践行价值投资理念

《通知》明确考核方式拉长，险资短期压力将得到释放。长周期考核是提升各类资金股票投资稳定性和积极性的关键举措。中欧基金表示，此次调整净资产收益率考核权重，能够引导险企专注长期价值挖掘。

广发证券表示，长周期考核将有效提升险资入市意愿和波动承受能力，降低市场短期波动对保险资金投资决策及行为的干扰和影响。

商业保险资金来源稳定、偿付周期长，是典型的长钱。截至2024年底，我国商业保险资金运用余额约33万亿元，实际投资A股的比例约为11％左右，距离25％的平均政策上限还有较大空间。

更多中长期资金入市可期

监管部门在推动中长期资金入市方面动作频频。2025年1月，六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，重点引导商业保险资金等中长期资金进一步加大入市力度。

今年来，金融监管总局等部门积极支持保险资金入市，上调部分保险公司权益类资产投资比例上限，开展长期股票投资试点，并明确提出，下一步计划将保险资金股票投资的风险因子调降10%。

广发证券指出，《通知》落实《方案》要求，推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制，是一个很重要的制度性突破。保险资金长期股票投资试点加速落地，公募基金改革与产品创新并进。

“伴随A股上市公司质量的提升及分红率的提高，加大股票投资也是当前保险资金资产配置比较好的策略和选择。”广发证券指出。

作为保险公司权益投资的伙伴和桥梁，多家基金公司表示，要落实好《推动公募基金高质量发展行动方案》，积极助力保险资金入市。

清华大学国家金融研究院院长田轩表示，随着更多长钱入市，资本市场结构将进一步优化，市场流动性和活跃度将显著增强。

（文章来源：证券时报）

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