反内卷政策助力产业与资本市场发展

　　“反内卷”究竟对于产业发展有何帮助？又会如何深刻影响资本市场？近日，证券时报·券商中国记者采访梳理了多家券商首席分析师对于“反内卷”的核心观点。

　　首席分析师们认为，“内卷”导致企业利润下降，行业发展出现问题，与高质量发展初衷背道而驰。因此，有必要约束低效低质的“内卷”行为，鼓励企业通过科技创新和优质产品吸引市场，实现产业可持续健康发展。

　　对于市场而言，随着“反内卷”相关政策和规范出台，供给侧调整思路明朗，新兴产业将夯实周期性底部，中期行业竞争格局有望改善，头部企业盈利能力和抗周期能力有望提升。

　　推动产业良性发展

　　“综合治理‘内卷’行为，对于当前中国经济有重大意义。”国金证券首席经济学家宋雪涛表示，企业非理性降价导致通胀下行压力，造成螺旋反馈，对宏观经济不利。因此，综合治理“内卷”是推动经济循环回归上升螺旋的必要举措。

　　同时，宋雪涛表示，“内卷”导致企业利润下降，行业发展出现问题，与高质量发展初衷背道而驰。因此，有必要约束低效低质的“内卷”行为，鼓励企业通过科技创新和优质产品吸引市场。

　　广发证券首席经济学家郭磊也指出，中国企业具备超强全球化供给能力，但在“出海”过程中，部分企业习惯于“竞底竞争”。“反内卷”有助于形成长期稳定的供需关系，具有战略意义。

　　“标本兼治”是长期路径

　　“反内卷”将会如何落地？民生证券研究院首席经济学家陶川表示，当前“反内卷”更多依靠行业自律机制，但进展可能偏缓。预计7月政治局会议后，或将由发改委牵头，重点行业均推出量化“KPI”。

　　“本轮‘反内卷’政策相对上一轮或更加温和、循序渐进。”中信证券在最新的研报中表示。

　　宋雪涛则表示，整治内卷聚焦新能源汽车等下游新兴行业，要尽量避免“一刀切”。“更好的方法是‘标本兼治’。”宋雪涛表示，“标”是约束企业无序价格战，“本”是要破除不正当竞争和地方保护主义的弊端。

　　多个新兴行业有望受益

　　“当下的‘反内卷’需要聚焦哪些重点难点？”陶川认为，重点在于深层治理宏观经济层面存在的供需失衡问题，难点在于新能源汽车、光伏组件等领域。预计接下来“反内卷”也将率先针对这些重点行业进行展开。

　　东吴证券表示，在“反内卷”政策指引下，光伏、新能源车、锂电储能等我国优势制造业产业链有望迎来竞争格局改善。整体而言，在“反内卷”决心之下，新兴产业将进一步夯实周期性底部，中期行业竞争格局有望改善。

（文章来源：券商中国）

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