中国证券业四轮并购浪潮与高质量发展
王鸿鹭（上海财经大学滴水湖高级金融学院中国资本市场研究中心研究员）
中国证券行业历经四轮并购浪潮，如今第四轮以国泰海通合并为代表已启动，承载着打造“航母级券商”的使命，是金融强国建设重要部分。
一、中国证券业四轮并购浪潮的历史演进
第一轮（1995—2003年）：分业经营改革催生的行政整合，如申银万国证券组建。
第二轮（2004—2011年）：风险化解与主动整合并举，华夏证券重组为中信建投证券等。
第三轮（2012—2022年）：市场化主导与国际化驱动，如申万宏源证券成立。
第四轮（2023年至今）：金融高质量发展背景下的战略整合，国泰君安与海通证券合并。
二、金融高质量发展的政策背景
建设金融强国的战略要求，监管层的政策支持与引导，金融开放加速下的国际竞争环境。
三、证券行业内生发展需求
行业转型与效率提升，业务转型升级的战略需要，资本实力提升的现实意义。
四、新一轮并购与历次并购的差异
政策定位和目标提升，市场化程度与交易结构优化，并购主体与动力转变。
结语
未来，中国证券业的并购整合将继续深化，多种模式将共同推动行业走向更高质量发展阶段。
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（文章来源：证券时报网）
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