品种久期跟踪：拉久期仍是焦点

　　城投债、产业债与保险公司债久期处于较高历史分位：

    　　截至12 月20 日，城投债、产业债成交期限分别加权于1.91 年、2.33年，城投债与产业债均处于2021 年3 月以来较高分位水平；商业银行债中，二级资本债、银行永续债以及一般商金债加权平均成交期限分别为3.97 年、3.45 年、1.97 年；从其余金融债来看，证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债久期分别为1.40 年、1.65年、3.92 年、1.33 年，其中证券公司债、证券次级债久期处于较低历史分位，保险公司债、租赁公司债久期处于较高历史分位。

    　　品种显微镜：

    　　城投债：城投债平均久期较上周大幅下降，加权成交期限稳定在1.91年附近，其中陕西省级平台债成交久期均超过5 年，河南地级市、河北地级市与山西省级城投债久期已攀升至2021 年以来95%以上的分位水平。

    　　产业债：产业债加权平均成交期限边际处于1.95 年附近，建筑装饰、商贸零售行业成交期限缩短幅度较大，建筑材料成交期限边际缩短至1.25 年，处于相对较低历史分位数。除此之外，公用事业与医药生物行业久期处于95%以上的较高历史分位。

    　　商业银行债：银行永续债久期回调至3.45 年，处于58.9%的历史分位，高于去年同期水平。二级资本债久期小幅下降至3.97 年，处于86.1%的历史分位，高于去年同期水平；一般商金债久期小幅下降至1.97 年，处于38.9%的历史分位数，高于去年同期水平。

    　　其余金融债：从加权平均成交期限来看，保险公司债＞证券次级债＞证券公司债＞租赁公司债，分别处于92.5%、11.2%、11.7%、83.0%的历史分位数，保险公司债、证券公司债、证券次级债、租赁公司债久期较上周缩短。

    　　风险提示：测算指数变量失真，指数计算方法需调整，信用事件冲击指数。

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