美股芯片巨头大涨！华尔街激辩：抄底还是离场？
北京时间6月8日晚间，英特尔开盘大涨，最高报111美元/股，涨近12%。消息面上，据The Information报道，谷歌已下达超过300万TPU的英特尔订单。
当地时间6月5日，美股遭遇“黑色星期五”，三大指数全线重挫，纳斯达克指数大跌超4%，芯片巨头集体暴跌。对于美股后市，华尔街出现剧烈分歧，部分观点认为此次回调属于健康调整，上涨行情尚未结束；而以花旗集团为代表的一方则警告称，当前市场的泡沫风险已逼近2008年金融危机水平，建议投资者勿盲目抄底。
多重因素引发美股暴跌
当地时间6月5日，美股遭遇“黑色星期五”，三大指数全线大跌。其中，道琼斯工业平均指数下跌1.35%；标普500指数下跌2.64%，创2025年10月以来最大单日跌幅；纳斯达克综合指数跌4.18%，创2025年4月以来最大单日跌幅。
在6月5日的美股暴跌中，芯片股跌势尤为突出。费城半导体指数单日重挫10.26%，创下自2020年3月以来的最大单日跌幅。英伟达、博通、闪迪、美光科技等芯片巨头分别下跌6.2%、7.92%、11.39%、13.25%。
业内人士认为，美股此轮暴跌是宏观与微观双重利空所致。宏观方面，美国5月非农就业数据大超预期，彻底粉碎了市场对美联储年内降息的幻想，交易员甚至开始定价加息风险。
高盛最新发布研报，将美联储最后两次降息的时点预测推迟至2027年6月和12月。法国巴黎银行则在上周五非农数据公布后更新预测，预计美联储将从2026年12月起连续加息三次。
微观层面来看，上周三，芯片巨头博通发布的财报指引不及预期，被市场解读为“AI狂热”过度的信号，半导体板块因此发生“踩踏”。
华尔街激辩美股后市
当前，华尔街对美股后市表现出现明显分歧，部分机构认为回调是健康的调整，上涨行情仍未结束；也有机构警告称，当前市场的泡沫风险已逼近2008年金融危机水平，建议投资者勿盲目抄底。
富国银行首席股票策略师Ohsung Kwon表示，市场的反应更多是由仓位因素推动，而非基本面变化。半导体板块此前已处于极度超买状态，因此出现回调并不意外，但这并不意味着半导体的上涨行情已经结束。
高盛合伙人、美洲股票执行服务业务主管约翰·弗拉德（John Flood）将此次下跌归因于周末前的获利了结以及对新股供应的担忧，认为这属于健康调整，而非趋势反转。他维持标普500指数今年将触及8000点的判断。
“今年能够逢低买入的机会并不多。从历史上看，在标普500指数回调2%时买入往往是有回报的，我认为这一规律仍将成立。”弗拉德称。
支撑弗拉德这一乐观判断的是高盛内部的数据模型。数据显示，尽管股指处于高位，但高盛跨资产情绪指标仍徘徊于中性水平，并未出现狂热迹象。对冲基金在持有大量科技股多头的同时，通过股指期货持有大规模空头对冲，弗拉德认为，一旦空头回补，将成为下一轮上涨的动力。
与这一乐观态度形成鲜明对比，花旗集团在暴跌当日发布报告称，当前市场的泡沫风险已逼近2008年金融危机的水平。报告认为，市场估值过高、投资者情绪过于乐观、AI驱动的资本支出爆发性增长以及IPO与增发潮这四大迹象正在推高泡沫化风险。花旗明确建议，在这种信号下，投资者切勿盲目进场抄底。
桥水基金创始人瑞·达利欧6月3日接受彭博电视采访时表示，当前人工智能领域的投资热潮已经显现出典型的泡沫特征，具体表现为估值高企、投机情绪浓厚，以及“纸面财富”远超实际现金流。他认为，当前市场状况与2000年互联网泡沫时期存在明显的相似之处。
“重大技术变革通常伴随着残酷的市场淘汰。在竞争加剧、资本重新定价和商业模式验证的过程中，许多企业会被淘汰，最终只有少数赢家能够长期受益。”达利欧称。
（文章来源：上海证券报）
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