利好政策驱动 北交所并购重组热度升温

　　受“并购六条”等政策驱动，北交所市场并购重组热度升温，仅2026年5月以来就有多起并购案例处于推进之中。

　　业内人士表示，北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，其并购重组活动已成为观察产业升级与资本流向的关键窗口，近年来，北交所并购从“量”到“质”转向，产业链整合与科技制造领域并购明显提速。

　　北交所与新三板协同联动

　　北交所上市公司秉扬科技6月5日晚发布公告，该公司拟收购知行股份100%股权，方式为“发行股份+支付现金”，并募集配套资金。

　　此前，另一家北交所上市公司科达自控也出资收购新三板企业股权，科达自控是以现金2.09亿元收购海图科技51%股权，去年年底已经完成过户登记，科达自控正式成为海图科技控股股东，这也是北交所上市公司对新三板企业的首次并购成功落地。

　　业内人士表示，新三板被认为是北交所的“苗圃”，在并购重组政策红利持续释放的背景下，北交所上市公司将视野瞄向新三板，体现了二者的协同联动效应，是多层次资本市场优质资源的精准对接。

　　值得一提的是，秉扬科技此次计划收购的标的公司知行股份也曾多次冲刺北交所上市，但最终还是在今年5月正式终止了北交所上市辅导。

　　秉扬科技与知行股份均同属于非金属矿物制品业。据介绍，知行股份成立于2011年，目前在新三板创新层挂牌，是一家专业从事绿色环保、低碳节能路面新材料研发、生产和销售的高新技术企业，先后被认定为国家级高新技术企业、四川省“专精特新”中小企业、四川省科技型中小企业、四川省工业资源综合利用企业。

　　数据显示，知行股份2025年实现营业收入6.90亿元，同比增长8.50%；归母净利润5455.42万元，同比增长28.71%。截至2025年末，公司资产总额为13.40亿元，归属于母公司股东的净资产为4.09亿元。

　　秉扬科技表示，从业务逻辑来看，本次收购具备一定的产业协同基础。交易双方核心技术路线均围绕对固废资源的综合利用，核心生产工艺高度相似，核心原材料具有重叠。交易完成后，双方将在多个维度实现深度协同，全面提升上市公司综合竞争力。标的公司知行股份将成为上市公司全资子公司，有利于改善上市公司资产结构，能够有效提升上市公司核心竞争力和可持续经营能力，符合上市公司和全体股东的利益，标的公司也能够通过上市公司的平台拓展业务，提升发展质量。

　　多起并购整合案例正在推进

　　除了前述案例，记者注意到，近期北交所并购重组市场持续活跃，仅在刚刚过去的5月份就涌现多个案例。

　　北交所上市公司华洋赛车披露，拟通过发行股份方式购买控股子公司重庆峻驰摩托车有限公司（简称“重庆峻驰”）少数股东持有的49%股权，交易总价预计不超过6000万元，交易完成后，后者将成为华洋赛车全资子公司。

　　这是华洋赛车践行“并购六条”相关政策要求、推动产业整合的重要举措，也是国内越野摩托车企业通过资本运作实现资源优化配置的典型案例。华洋赛车表示，重庆峻驰系上市公司前期收购的企业，经过近2年运营，业绩增长较多。通过本次全资控股，华洋赛车将进一步打通双方资源壁垒，统筹技术研发、市场渠道、供应链体系等核心生产经营要素，强化战略层面与业务层面的双向协同，推动各业务板块深度融合。同时公司将通过落地双品牌经营战略，优化内部资源配置结构、提升整体运营效率与资源配置水平，全面夯实核心竞争壁垒，强化综合竞争实力和持续盈利能力，实现上市公司股东利益最大化。

　　北交所上市公司易实精密发布公告称，拟以现金方式从株式会社BMC手中全资收购张家港恒进机电有限公司100%股权。据介绍，张家港恒进机电有限公司经营范围包括生产发动机控制系统、底盘控制系统、车身电子控制系统等汽车电子装置，敏感元器件及传感器、频率控制与选择元件、新型机电元件等。而易实精密从事汽车精密金属零部件的研发、生产、销售，本次交易能够补上它从精密机械加工向“精密机械+汽车电子+传感器”一体化转型的关键战略拼图，拓宽并完善产品矩阵结构。

　　国内芳纶纸领域龙头上市公司民士达发布公告称，拟以现金收购南通中菱电力科技有限公司（简称“中菱科技”）51%股权，交易金额合计8000万元，交易完成后，民士达将成为中菱科技的控股股东。这将有助于民士达从芳纶纸基材供应商向下游绝缘制品深加工领域延伸，深化产业链垂直整合。民士达表示，近年来公司持续推进产业链升级，本次并购是公司切入新能源、特高压、算力中心等高端赛道的重要布局。

　　迎来诸多积极信号

　　开源证券表示，从新“国九条”到“并购六条”，自2024年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号，确立了以产业整合为核心的上市公司并购逻辑，推动审核机制不断优化，朝着“小额快速”和“提高包容度”的方向发展，不仅激发了资本市场活力，还为产业发展注入了新的动力。

　　专注于服务创新型中小企业的北交所，通过完善相关政策工具，支持中小企业及时把握并购机遇，实现业务转型升级，培育发展新动能。近期，北交所董事长鲁颂宾表示，要引导企业利用再融资、股权激励、并购重组等工具做优做强，推动更多简易程序再融资案例落地，提高企业融资效率。

　　据开源证券观察，当前北交所并购案例中，大部分公司收购的目标公司都能够与上市公司自身核心业务展开协同，拓展海外市场以及促进产业链整合。对于处于成长期的北交所公司来说，并购可以帮助其快速实现业务的多元化和优化，通过收购具有互补性的业务，企业能够增强自身的核心竞争力。对于寻求进入新兴行业或市场的企业，并购是一种高效的途径，能够帮助企业快速站稳脚跟，抓住行业发展的先机。总的来说，通过并购，北交所公司可以进入新的市场或获取新的客户群体，从而开辟额外的收入来源。

　　华源证券分析师赵昊表示，北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，其并购重组活动已成为观察产业升级与资本流向的关键窗口。整体来看，北交所市场以产业链整合式并购为主，借助政策红利和资本市场契机，有助于上市公司优化产业链布局、丰富业务结构、提升综合竞争力。

（文章来源：中国证券报）

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