央行“削峰填谷” 7天期逆回购操作量连续两日为零.

　　据央行网站消息，根据公开市场业务一级交易商的需求，6月4日7天期逆回购操作量为零。这也是央行连续第二日7天期逆回购操作量为零。因当日有1013亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼1013亿元。

　　数据显示，在月初DR001、DR007季节性下行的同时，6月1日1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率降至1.4275%，再创新低，6月2日继续处于这一低位，6月3日小幅升至1.43%，继续处于明显偏低水平；另外，4月3日以来DR007持续运行在央行7天期逆回购利率下方，其中6月3日降至1.3428%，仍低于央行7天期逆回购利率（1.40%）。

　　在业内人士看来，这或是公开市场逆回购操作量连续第二个交易日为零的一个触发因素，表明与在货币市场融资相比，商业银行向央行融资的成本优势已不明显。

　　东方金诚首席分析师王青认为，这可能主要源于短期内政府债券发行未持续显著放量，信贷投放处于温和状态，商业银行向央行的融资需求下降。背后是在出口偏强、物价水平回升，以及部分城市房地产市场回暖等背景下，当前宏观政策保持定力，财政支出、信贷投放都比较温和。这是当前银行体系流动性偏松的主要原因。

　　王青判断，接下来监管层有可能强化财政货币政策协同，引导金融机构适度加大信贷投放力度。另外，从当前趋势上看，6月两个期限品种的买断式逆回购等可能继续缩量。这意味着后期将从供需两方面推动市场流动性恢复平衡，引导市场利率围绕政策利率平稳运行。

　　另有业内人士认为，当前资金面偏松，央行各项流动性工具持续调减，主要是“削峰填谷”性质，并不意味着适度宽松的货币政策取向发生变化，下半年央行仍有可能根据国内外经济金融形势及物价运行状况，择机实施降息降准。

（文章来源：华夏时报网）

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