算力的尽头是电力！粤电力A三连板，电力ETF冲击上市四连涨

　　5月28日，市场迎来调整，电力板块异动拉升。粤电力A、江苏国信、晋控电力10cm涨停，华能蒙电、南网储能、长江电力跟涨,电力ETF招商（560480）上涨2.81%。本周，AI科技赛道震荡，电力“接棒”算力连续多日走强。对此，业内分析认为，随着供需高增+估值低位，电力板块有望景气上升。

　　一是国内首个“算电协同”标杆项目正式投运。 5月2日，国内首个大规模“算电协同”绿电直供项目——中卫云基地50万千瓦光伏电站正式投运，实现“东数西算”绿电直连。开源证券指出，算电协同是落实国家战略、推动西部绿电消纳的关键路径，数据中心用电将保持较快增长。

　　二是电力市场化改革政策密集落地。华中区域推动储能、虚拟电厂参与省间交易；山东济南虚拟电厂现货交易均价0.28元/千瓦时，商业模式初步验证。能源局明确“主配微协同”顶层设计，并将“算电协同”列为重点任务，推动绿电直连、源网荷储一体化加速落地。

　　三是夏季用电高峰提前来临，电力需求预期升温。消息面上，今年以来，南方电网全网及广东、广西、云南、贵州、海南五省区的电力负荷共20次创新高，打破2020年至2025年年度电力负荷峰值集中在六七月的季节性规律。

　　据国家能源局最新预测，2026年全社会用电量继续超十万亿千瓦时，最大负荷预计达15.75-16亿千瓦，极端高温下或超16亿千瓦。迎峰度夏期间华东、华中等区域供应偏紧，国网华东分部预计最高负荷4.75亿千瓦，同比增长7.58%，电力保供逻辑持续强化。

　　电力ETF招商（560480）跟踪中证全指电力公用事业指数，申万二级行业中电力含量超95%，涵盖电力龙头企业，横跨火电、水电、风电、核电、光电等细分赛道。前五大成份股为长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、永泰能源等大市值央企。据Choice，电力指数的最新市盈率（PE-TTM）为20.09倍，处于近五年以来58%的分位数。这意味着，当前估值水平低于五年内一半以上的时间。

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