百度Q1交卷：AI商业化亮眼！机构：中概互联业绩修复与估值修复可期

　　5月19日，港股市场迎来上涨，中概互联ETF招商（513220）涨超1%。哔哩哔哩上涨3.25%，百度集团、、信达生物、腾讯控股涨超2%，阿里巴巴、小米集团、美团跟涨。

　　昨日，百度发布了2026年第一季度财报，实现营收321亿元，净利润 34.45 亿元。其中，AI业务收入136亿元，占百度一般性业务收入的52%，这是继 2025年第三季度的39%、第四季度的43%之后，AI收入占比连续增长，这也是百度AI业务收入占比首次过半。其中智能云是主要增长动力：季度内，百度AI云收入88亿元，同比增长79%；GPU云收入同比增长184%。

　　此前，阿里巴巴CEO吴泳铭在财报电话会上表示，阿里服务器内几乎没有一张卡是空的，基于未来3-5年的需求，认为AI数据中心投资回报非常确定，资本支出或将超过最初宣布的3800亿元。腾讯方面，2026年Q1实现营收1964.58亿元，同比增长9%；调整后净利润679.05亿元，同比增长11%。一季度资本开支同比增16%至319亿元，AI相关资本开支付款高达370亿元。腾讯方面透露，下半年将有更多国产芯片投入使用，资本开支也将大幅提升；将考虑把混元与微信工作流整合。

　　从流动性来看，上周（5月11日-5月15日），港交所日均成交额2023.5亿港元，环比增加529.88亿港元。其中，日均沽空金额占成交额比例的日均值为10.99%，环比减少了2.78个百分点。

　　资金流向方面，南向资金、全球被动型外资流入均呈现环比上升趋势。据银河证券统计，南向资金上周净流入93.33亿港元，环比增加95.26亿港元。截至5月13日的近7日来看，全球被动型外资净流入9.39亿美元，较上周净流入额增加了13.16亿美元。

　　随着硬件、云计算、互联网应用等赛道景气度上行，在业绩修复与估值双击预期下，港股科技已具备中期配置性价比，是当前科技主线里优质的布局方向。

　　银河证券认为，当前港股科技股的行情已从估值修复切换至业绩驱动阶段，仍然值得关注：科技产业趋势确定性高，是本轮行情核心驱动力，当前短期回调后部分方向性价比显现。存储芯片因AI需求爆发进入超级周期，涨价趋势明确。同时，电力设备板块受益于国内电网投资和海外市场扩张，建议关注半导体/硬件设备、存储芯片、电力设备。

　　中概互联ETF招商（513220）追踪全球中国互联网指数，横跨港、中、美三地市场，其中港股市场标的占比75.4%，美股市场标的占比15.5%，A股市场标的占比9%。龙头集中度高，前十大成份股累计权重为82.98%，包括腾讯控股、阿里巴巴、拼多多、小米集团、美团、京东集团、网易、百度集团、携程集团。

　　无需开通港股账户，投资者可借道中概互联ETF招商（513220）实时交易，T+0布局全球中国科技核心资产。

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