不是所有业绩叫响的基金都“吸粉儿” 最新调查：资金喜欢去哪？.

　　今年以来首只翻倍基金出现后，市场关注点很快从净值涨幅延伸到规模变化。

　　这只翻倍基——广发远见智选，截至5月8日年内复权单位净值增长率已超过110%，一季度末规模也从2025年末的2.57亿元增至119.86亿元。就是短短一个季度内，这只基金从几亿元体量快速跃升至超百亿。

　　却不是所有业绩出圈的基金都“吸粉儿”，虽说都是绩优基金，规模与增长却大相径庭。

　　财联社记者统计发现，截至5月8日，本年以来复权单位净值增长率超过50%的基金共有98只。这些产品在2026年一季度末的合计规模为1705.28亿元，较2025年末的957.56亿元增加747.72亿元。其中，规模增加超过10亿元的有20只，增加超过20亿元的有12只，却也有21只产品一季度规模出现下降。

　　广发远见智选、华商致远回报、华商均衡成长、华泰柏瑞质量成长、永赢先锋半导体智选等产品，在一季度明显获得增量资金；金信量化精选、红土创新旗下部分绩优产品虽然年内收益率居前，但规模增长相对有限；还有部分产品在业绩较好的同时，规模反而出现小幅回落。

　　多位业内人士对财联社记者表示，绩优产品规模能否快速放大，除了取决于短期收益表现，也与基金公司平台能力、渠道触达效率、产品成立时间以及投资策略容量有关。

　　随着部分产品规模迅速抬升，一些基金公司选择出手限购控规模，绩优基金的竞争正在从“净值冲得快”，进一步延伸到“规模接得住、体验稳得住”。

　　翻倍基一季度增加百亿，部分绩优产品吸金明显

　　从一季度规模看，规模率先放大的绩优产品大多具备较清晰的主题标签，短期业绩也已经形成较强辨识度。

　　业绩弹性、产品标签和渠道触达叠加后，部分基金完成了从净值出圈到规模放大的转化。

　　以广发远见智选为例，该产品一季度规模从2.57亿元增至119.86亿元，单季度增加117.29亿元，规模增幅达到4560.9%。短期规模增量在绩优基金中最为突出。这与广发基金本身在银行、券商等传统渠道具有较强覆盖，同时在互联网销售平台上也具备较高能见度高度相关，产品业绩出圈后，更容易通过多渠道形成资金承接。

　　华商基金旗下几只产品的规模变化同样明显。张明昕管理的华商致远回报、华商均衡成长年内收益率分别为75.46%、74.20%，一季度末规模分别达到62.59亿元、69.43亿元，较去年末分别增加51.70亿元、45.10亿元。华商优势行业年内收益率为58.88%，一季度末规模达到101.49亿元，较去年末增加33.97亿元。仅这三只产品，一季度规模合计增加约130.77亿元。

　　据渠道人士透露，华商相关产品在银行渠道端获得了较多关注，也推动了规模在短期内集中增长。

　　华泰柏瑞质量成长、华泰柏瑞质量精选也进入规模增幅较快的一组。前者一季度规模从22.72亿元增至91.43亿元，增加68.71亿元；后者规模从5.97亿元增至21.67亿元，增加15.71亿元。永赢先锋半导体智选一季度规模由93.26亿元增至179.94亿元，增加86.68亿元。富国创新科技、大成科技创新、浦银安盛数字经济等产品也均有较大规模增量。

　　从一季报配置线索看，规模增长较快的绩优基金大多集中在新兴产业、新科技、数字经济、半导体、高端制造等方向。这类产品的业绩来源相对容易被识别，基金经理能力圈与市场主线之间的对应关系也更清晰，因此更容易在短期内形成传播。

　　渠道承接能力是重要因素

　　规模快速放大的另一面，是部分产品即便业绩排在前列，也并未出现同等幅度的规模扩张。

　　金信量化精选年内复权单位净值增长率为81.45%，一季度末规模为1.72亿元，较2025年末的0.28亿元增加1.44亿元。相较其业绩排名，规模与增长仍处于较小体量区间。

　　一季度业绩TOP50中，红土创新基金占据六席，不过规模上略显冲劲不足。其中，红土创新新科技年内收益率为72.45%，一季度末规模从2.67亿元增至10.29亿元，增加了7.62亿元；红土创新科技创新年内收益率为69.79%，规模从0.91亿元增至1.29亿元；红土创新景气回报年内收益率为67.88%，规模仅从1.66亿元增至1.77亿元；红土创新智能制造年内收益率为66.22%，规模从0.71亿元增至0.88亿元；红土创新转型精选年内收益率为66.66%，规模从0.68亿元增至1.39亿元。

　　也有部分绩优产品在一季度规模下降。

　　前海开源沪港深乐享生活年内收益率为73.37%，但一季度规模从13.74亿元降至10.57亿元；信澳业绩驱动年内收益率为59.42%，规模从45.17亿元降至37.26亿元；新华科技创新主题年内收益率为67.31%，规模从1.33亿元小幅降至1.29亿元；宏利景气领航两年持有、宏利绩优增长等产品年内收益率均超过65%，但一季度规模也基本持平或小幅回落。

　　多位业内人士反馈，短期业绩进入榜单后，产品能否迅速被资金看见，很大程度上取决于银行、券商、互联网平台等渠道的承接能力。大型基金公司在代销渠道、投顾组合、互联网基金销售平台以及客户运营方面积累较深，一旦产品业绩形成辨识度，更容易获得持续曝光和推荐资源，业绩向规模转化的速度也会更快。

　　相比之下，中小基金公司在渠道资源和平台曝光上相对处于弱势，即便产品阶段性表现突出，也未必能在短时间内承接同等规模的增量资金。一位中小公募人士表示，绩优产品规模增长并不会完全按照业绩排名线性展开。部分产品成立时间较短，投资者认知需要积累，渠道铺设也需要过程；部分产品虽然短期业绩突出，但公司整体品牌、渠道覆盖和平台推荐资源相对有限，短时间内很难获得大规模新增资金。

　　这位公募人士进一步提到，中小基金公司对规模波动的承受能力不同于大型平台，“能稳稳地增长就很好了”。大公募即便单只产品出现较大申赎波动，整体产品线和渠道体系也更容易消化；中小公募若短期规模大起大落，对投资、运营和持有人结构都会形成更大压力。

　　业绩是资金关注的入口，但规模增长还需要渠道持续推荐、平台流量承接和投资者认知沉淀。对于部分中小基金公司而言，产品从业绩出圈到规模沉淀，往往需要更长时间。

　　除了渠道差异，规模披露的滞后性也会影响外部观察。

　　一位基金相关人士向记者表示，基金净值每天公布，投资者可以实时看到业绩变化，但基金规模只能在季报中披露一次。季度之间的申购、赎回和资金结构变化，外部无法实时观测。也就是说，当前看到的一季度规模变化，只能反映截至3月底的情况；4月以来部分产品净值继续冲高、申购状态发生变化后，二季度规模仍可能继续改写。

　　多只产品主动限购控规模

　　在规模快速抬升后，部分绩优基金已经进入限购控规模阶段。

　　截至最新申购状态，年内收益率超过50%的98只产品中，有15只处于暂停大额申购状态，另有2只处于暂停申购状态。广发远见智选、华商致远回报、华商均衡成长、华商优势行业、华泰柏瑞质量成长、华泰柏瑞质量精选、易方达先锋成长、易方达瑞享、建信新兴市场优选等，均已暂停大额申购。

　　这类操作在今年绩优产品中并不罕见。部分基金在短期业绩大幅领先后，申购资金容易集中涌入，若基金经理原有持仓集中在高弹性方向，新增资金的建仓节奏、交易冲击和组合容量都会成为现实问题。尤其是部分成长主题、科技主题基金，持仓标的流动性和估值波动相对更敏感，规模扩张过快可能影响基金经理原有操作节奏。

　　一位公募渠道人士称，当前行业导向已经从单纯追求规模，逐渐转向控制规模和重视持有人体验。绩优产品短期快速“吸粉”后，如果基金公司没有及时控制节奏，后续一旦市场波动加大，新进投资者的持有体验可能会迅速恶化。对基金公司而言，限购更多是产品容量管理的一部分，也是避免短期资金过度涌入后的必要安排。

（文章来源：财联社）

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