Agent时代，长期失落的CPU，要重回C位了.

　　深陷摩尔定律的路径依赖，错过移动互联网时代浪潮，又在AI爆发期错失先机，多年来市场份额被英伟达、AMD持续蚕食，发展步履维艰，这是曾经长期陷入颓势的英特尔的真实写照。

　　视线拉到2024年底，彼时英特尔前CEO基辛格被媒体爆料“被迫退休”。在其任内，英特尔股价下跌了六成，市值蒸发1500亿美元。

　　转年3月，65岁的美籍华人陈立武临危受命接任CEO，仅用了13个月，就让英特尔重新“大象起舞”，市值飙升了3倍。

　　几天前，英特尔发布业绩炸裂的Q1财报，受此提振，英特尔股价在当日盘后交易中暴涨20%。截至当地时间4月28日收盘，英特尔报收84.52美元/股。

　　陈立武在业绩交流会上坦言：“一年前，外界对英特尔的讨论还停留在公司能否活下去；如今，大家关心的已是我们能以多快速度扩充制造产能、扩大供应链规模，以满足市场对产品的海量需求。”

　　所以，英特尔到底做对了什么？

　　重新定位的算力中枢

　　绝地求生的叙事背后，还是时势造英雄。

　　刚刚过去的一年多时间，随着以“小龙虾”为代表的新一代AI智能体强势崛起和推理时代的全面来临，带动了CPU的价值回归。某种程度来说，英特尔终于在AI时代“被需要”了。

　　陈立武在前述业绩交流会上透露，“过去数年，高性能计算领域的焦点几乎完全集中在图形处理器及其他加速器上。近几个月，有明确迹象显示，中央处理器正重新成为人工智能时代不可或缺的基础。”

　　英特尔首席财务官戴夫·津斯纳更是直白地算了一笔账，人工智能数据中心内GPU与CPU的配比正在发生变化。训练AI模型时，通常每1颗CPU需搭配7至8颗GPU；只看推理场景的话，配比仅为每1颗CPU对应3至4颗GPU。

　　而且，津斯纳还认为，随着智能体人工智能快速普及，未来两者配比或将持平，甚至转为CPU占优。

　　正如东吴证券所言，随着AI Agent与推理模型成为主流，AI任务从单纯的矩阵运算转向复杂的多步思考与工具调用，这使得具备强串行处理能力的CPU从边缘地位重回算力中枢。

　　具体来看，在Agent工作流中，CPU承担了任务规划与资源路由等“主教练”职责，相关环节产生的耗时占据了端到端整体延迟的近90%。

　　也就是说，Agent时代不再仅仅追求单点芯片的“原始算力暴力输出”，而是追求系统级的智能协同。

　　在东吴证券看来，如果没有CPU作为强大的控制平面来进行统筹，再强的GPU加速器也会因为等待数据、网络或控制指令而陷入闲置。因此，CPU的战略地位被重新定义为现代AI工厂不可或缺的“基础设施资产”。

　　目前，Intel 10和Intel 7的产能限制，限制了英特尔满足数据中心和客户端产品需求的能力。英特尔称，由于需求持续超过供应，CPU短缺的情况可能会持续。

　　实际上，有媒体报道，为保障AI领域的海量高利润订单，英特尔的消费级CPU产能被大幅压缩，终端价格率先出现波动。并且，英特尔将在5月启动第三轮调价，目标是完成全年累计30%的涨幅。

　　国产链有望量价齐升

　　随着CPU整体产业的回暖，最先感知到温度的是上游供应链。

　　国际CPU巨头在推进下一代高算力CPU时，上游核心元件、制造材料、封装测试及设备服务也迎来了订单提振。

　　如通富微电（002156.SZ），作为AMD最主要的封测供应商，其承接的封测业务占AMD相关封测产品总份额的80%以上。2025年，该公司苏州工厂及槟城工厂营收与利润双双创下历史新高，合计营收173.82亿元，合计净利润14.52亿元。

（图片来源：通富微电年报）

　　如果说上游产业链吃的是“技术迭代”的红利，那么本土CPU厂商，吃到的则是“时代红利+竞争格局重塑”带来的超级红利。

　　目前在国际上，CPU商用市场基本被Intel、AMD等大公司掌控，移动平台领域则是ARM生态体系占主导地位。

　　在此竞争格局下，过去几年，国产CPU的渗透主要依靠党政信创的“存量替换”，增长相对平缓。而Agent的落地，直接创造了全新的增量市场。

　　东吴证券指出，在国际巨头产能瓶颈与国内算力需求增长的共振下，国产CPU有望迎来“量价齐升”的战略转折点。预计2026年中国CPU市场规模将接近2600亿元，海光信息、华为海思、熠知电子、龙芯中科等本土厂商正通过x86、ARM及自研指令集（LoongArch）多路并行突围。

　　谈及国内厂商相比国际厂商的优势，有本土CPU厂商高管告诉21世纪经济报道记者，国内厂商能够针对国内的具体应用做到定制化、应用化、深入化、适配化。“我们现在和所有的生态一起，首先是从芯片层拉起，再从操作系统、数据库和云，最后还有所有的软件，现在我们可以给用户交付整个系统的能力，并且达到用户的要求。我们还可以根据国内用户特殊的应用做定制化的输入，这样未来所有的赋能、所有的优化，它最大的受益者就是用户。”

　　价格方面，国际厂商已率先涨价。东吴证券研究指出，受先进制程产能受限及成本上行驱动，Intel与AMD已开启10%～15%的全线涨价。

　　而且，涨价的不仅是头部大厂，整个CPU行业都在提价。据统计，自2026年2月底以来，CPU平均价格上涨了10%至15%，交货期从1至2周延长至8至12周，极端情况下甚至长达6个月。

　　另外，这也为国产CPU腾出了“涨价空间”。正如中信建投证券预计，2026下半年CPU恐又要迎来新一轮价格抬升。

（文章来源：21世纪经济报道）

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