Anthropic：Tokens消耗成本预估涨幅超100%；CPO异动拉升

　　4月29日，三大指数纷纷上涨，算力概念大面积上涨！创业板人工智能ETF招商（159243）上涨2.42%，权重股协创数据、蓝色光标、中际旭创涨幅居前，新易盛、天孚通信、润泽科技涨超2%。

　　据《全国数据资源调查报告》，2025年我国日均词元调用量从年初的超万亿增长到年末的100万亿，呈现指数级增长；全年词元累计调用量达到约21100万亿。我国数据资源正以更大力度，赋能人工智能创新发展。

　　海外方面，Anthropic近期公开披露的Claude Code成本预估大幅提高，用户在Claude Code上消耗的tokens费用预期均被上调至原先的两倍以上，再度印证了需求激增。

　　国金证券研报称，AI发展带动训练集群规模扩大，推理端token消耗算力持续增长，带动算力和网络需求。国金证券认为，CPO可以有效帮助大规模集群降低功耗、提升互联密度、提升高速率下的传输稳定性。当前AI发展对CPO需求迫切，CPO供给端也逐渐成熟，CPO有望迎来加速渗透，CPO核心供应链公司有望持续受益CPO加速渗透趋势。建议关注CPO核心光器件公司、CPO制造公司、CPO解决方案公司。

　　资料显示，创业板人工智能ETF招商（159243）的标的指数覆盖AI硬件、AI应用、AI软件等人工智能全产业链，权重中光模块龙头含量高，前三大成份股为中际旭创（19.67%）、新易盛（16.46%）、天孚通信（7.4%）。

　　从历史表现来看，创业板人工智能弹性更强，2025年创业板人工智能涨超106.35%，显著跑赢同类科创AI（50.68%）及CS人工智（67.39%）；且2025年归母净利润增速有望达127.36%，显著高于创业板指，行业景气度有望进一步上行。

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