两天收获三个港股IPO，高瓴硬科技投资迎来高光时刻.

　　4月16日，“储能黑马”思格新能在香港联交所主板挂牌上市。当日，公司股价翻倍，市值突破1600亿港元。仅隔一日，“全球空间智能第一股”群核科技与高性能CMOS图像传感器龙头长光辰芯，同步在港交所敲钟，前者高开171.39%，后者开盘涨逾80%。

　　这三家横跨储能、空间智能、高端芯片领域的企业，背后均有高瓴的身影——高瓴是思格新能最大的外部投资方，是长期持有群核科技约10%股份的核心投资人，也是长光辰芯的最大外部财务投资人。

　　两天三个IPO，高瓴的硬科技投资迎来集中收获，这是重注产业牛人、生态赋能支持与逆周期投资带来的价值兑现。

　　重注产业牛人

　　投资就是投人——这个朴素的投资信条，在高瓴的硬科技布局中体现得相当极致，重注“产业牛人”成为其突出风格。

　　“在硬科技和制造业领域，最值得长期陪伴的创业者，往往是那些在产业里摸爬滚打十几年、经历过完整周期、打过硬仗的人。”高瓴创始合伙人李良在思格新能上市时感慨说。

　　思格新能创始人许映童曾在华为工作近23年，先后担任无线软件平台部长、华为智能光伏业务总裁及升腾人工智能计算业务总裁，拥有丰富的通信、新能源和AI行业的经验。

　　在硬科技和制造业领域，决定一家创业公司能否走得远，从来不只是一个概念、一份BP，或者某个融资窗口，而是创始团队是否真正理解行业规律，具备从产品定义、研发、供应链、量产交付到全球市场开拓的系统能力。

　　许映童及其核心团队，正是这样一群人——许映童在华为带队智能光伏业务，从零做起，积累了稀缺的全球化研发、供应链和市场经验。

　　群核科技和长光辰芯的创始人，也都有着深厚的产业背景。群核科技创始人黄晓煌曾是英伟达的软件工程师，长光辰芯创始人王欣洋在CMOS图像传感器行业有深厚的专业积累。

　　高瓴对这类“产业背景深、已验证战斗力”的团队，天然怀有信任与尊重。这种判断不源于短期市场情绪，也不依赖简单的财务模型，而是建立在对于人、产业、长期竞争力的深刻理解之上。

　　高瓴在硬科技、先进制造、能源等领域的长期投入经验证明，真正能够穿越周期、构建长期壁垒的公司，其创始团队往往是这类产业老兵。

　　从财务出资到生态赋能

　　对硬科技创业者而言，资金只是入场券，真正的考验在于供应链、产业资源和全球化能力。高瓴的差异化之处在于，其将多年积累的产业生态转化为被投企业可调用的“基础设施”。

　　思格新能早期的生存挑战极具代表性。作为储能领域的新入局者，思格新能在早期需应对供应链短缺的重大挑战，最现实的问题是，能不能顺利把产品做出来、交出去。

　　尤其在锂电、功率器件等核心部件上，早期创业公司常常面对价格高、拿货难，优质产能几乎被头部企业优先锁定的问题。对一家初创公司而言，这是直接影响到产品迭代、交付节奏、客户信任和公司生存的关键问题。

　　高瓴并未停留在“给钱”层面，而是主动把多年积累的生态内核心产业资源，开放给思格新能：在电池侧，对接宁德时代，帮助思格新能在产能紧缺时期获得稳定、优质的锂电供应，缓解了BOM成本压力和交付风险；在功率器件侧，对接英飞凌等全球头部供应商，确保IGBT等关键元器件不断供，为产品的一致性与可靠性打下基础。

　　“从天使轮开始，高瓴不只是我们的投资人，更是真正理解产业、懂得制造业长期规律的同行者。”思格新能创始人许映童如是说。

　　他指出，创业路上，最难的不是拿到第一笔钱，而是在最不确定的时刻，依然有人坚定地选择相信你。思格新能起步于市场极富挑战的时期，高瓴坚定看好；在产业资源紧张的关头，高瓴开放其长期积累的生态能力，帮助团队跨越了早期生存门槛。

　　对于群核科技，高瓴的产业资源嫁接同样关键。除了投资，高瓴推动群核与百丽、蜜雪冰城、智元机器人、禾赛科技等高瓴已投企业达成深度合作。其中，蜜雪冰城借助群核的BIM系统，实现全球数万家门店设计的标准化与数字化，大幅提升了开店效率并降低了成本。

　　另外，高瓴协助群核科技旗下平台酷家乐，将核心技术能力从家居领域延伸至商业空间，乃至更广阔的“全空间”场景，验证了其技术平台的普适性价值。

　　逆周期布局的价值兑现

　　复盘这三个实现IPO的项目，高瓴对“逆周期投资”的战略坚持一以贯之。

　　在2019年一级市场行业调整期与2020年疫情期间的不确定环境中，高瓴连续两轮逆势领投群核科技，表达对团队和方向的坚定信心；高瓴对长光辰芯的投资始于2022年，彼时半导体行业正经历周期性回调。

　　对真正看得懂产业趋势的人来说，越是在信心低谷，越能看出长期机会的价值。高瓴和许映童团队保持密集沟通，坚定支持团队创业。2022年6月，思格新能成立，当时疫情带来的不确定性仍然存在。高瓴表达的，不是对短期市场情绪的押注，而是对思格新能团队能力和产业方向的坚定判断。

　　高瓴在思格新能的天使轮领投5亿元，此后连投两轮。在其后续融资阶段，行业一度不被看好，高瓴并没有因为周期波动而动摇，协助思格新能拓展融资与生态合作空间，帮助引入云晖、钟鼎等产业方和财务投资人，完成多轮关键融资。

　　这种“在别人恐惧时贪婪”的定力，源于对产业规律的深刻理解。硬科技创业，往往需要更长验证周期、更强组织耐心，也需要投资人在顺境和逆境中都保持稳定支持。高瓴用两天三个IPO的成绩单证明，逆周期布局终将迎来价值的兑现。

（文章来源：21世纪经济报道）

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