产品供销两旺推高景气度 有色行业上市公司业绩亮眼

　　Wind数据显示，截至4月13日17时，A股共有57家有色行业上市公司对外披露2025年年报，42家公司实现归母净利润同比增长，占比约为73.68%。从2026年一季度业绩预告看，截至目前，A股共有14家有色行业上市公司对外披露2026年一季度业绩预告，13家预喜，预喜比例约为92.86%。

　　年报整体营收净利双增

　　从板块角度看，Wind数据显示，已发布2025年年报的有色板块上市公司目前整体营业收入、归母净利润同比增幅分别达到12.89%和47.54%。能源金属、贵金属、金属新材料等子行业归母净利润同比增幅跑赢行业均值。

　　其中，能源金属中的锂行业，小金属行业中的稀土、钨，贵金属中的黄金、白银，工业金属中的铜，金属新材料中的磁性材料表现亮眼。

　　值得一提的是，有色行业头部企业凭借资源储备与产能优势，业绩韧性领跑市场。

　　截至目前，有12家千亿市值的有色行业上市公司对外披露2025年年报，这些公司同比均有不同程度的增长。紫金矿业、洛阳钼业、山东黄金、藏格矿业、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业等细分行业龙头股业绩实现大幅回暖。

　　行业一季度大幅预喜

　　从2026年一季度业绩预告看，截至目前，A股共有14家有色行业上市公司对外披露2026年一季度业绩预告，13家预喜。

　　受铝价上行等因素影响，中国铝业、明泰铝业2026年一季度业绩同比预增。其中，中国铝业预计一季度实现归母净利润53.02亿元至55.85亿元，同比增长50%至58%。明泰铝业预计一季度实现归母净利润6.5亿元至7亿元，同比增长48%至59%。

　　受益于金价上涨，金矿类上市公司业绩大幅预喜。西部黄金预计2026年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润为4.5亿元至5.6亿元，同比增长1161.38%到1469.71%，与上年同期（追溯调整后）相比增长1797.16%到2260.91%。报告期内，黄金产品销量较上年同期增加、销售价格较上年同期上升，电解锰的销售价格较上年同期上升。

　　除此之外，钨、铜等价格持续上涨，相关上市公司业绩得以大幅提振。

　　中钨高新预计2026年一季度实现归属于上市公司股东的净利润约为9亿元至9.5亿元，同比增长256%至276%。报告期内，受钨原料市场整体供给偏紧，下游需求旺盛等因素影响，钨原料价格大幅上涨，销量同步增长；同时，公司依托全产业链优势，有效实现价格传导，叠加工程机械、高端制造下游行业需求上升，硬质合金产品订单稳步增长，实现量价齐升，显著提升整体盈利水平。此外，受益于PCB刀具市场需求旺盛，公司紧抓行业发展机遇，持续优化产品结构，推动微型精密刀具等产品实现量价齐升，进一步增强盈利能力。

　　盛屯矿业预计2026年一季度实现归属于上市公司股东的净利润为9.5亿元至11.5亿元，同比增长226.27%至294.95%。报告期内，主要产品铜量价增长，公司刚果（金）铜钴项目实现铜产品产量同比增长，同时本期铜价格维持历史较高位，较上年同期上涨，本期业绩同比上升。公司加强精细化管理并狠抓生产经营提质增效，报告期内部分子公司经营业绩有不同程度改善，可控成本同比下降，精细化管理水平不断提升。

　　业绩持续性成机构关注焦点

　　值得一提的是，近期，不少有色行业上市公司受到机构密集调研。从调研内容看，机构普遍对上市公司业绩增长的持续性、未来的分红规划、海外出口情况、主要业务板块的战略目标等内容较为关注。

　　对于未来发展规划，中矿资源在接受机构调研时提到，展望未来，公司将以“主业筑基、全球拓维、多极增长”为战略主轴，构建新能源金属、大宗金属和稀有战略金属多轮驱动的业务格局，一方面深化锂电新能源资源和成本优势，打造从资源端到市场端的价值闭环；另一方面依托勘探开发一体化能力，构建以锂、铜为核心、稀有战略金属为特色、海外优质矿权储备为支撑的多金属矿产资源池。公司将在全球新能源革命与矿业格局重构的背景下，加速向具有全球资源配置能力的跨国矿业集团转型升级。

　　对于海外出口情况，金力永磁在接受机构调研时表示，2025年，公司境外销售收入12.7亿元，同比增长3.92%，其中对美国出口的销售收入为5.01亿元，同比增长39.8%。公司按照国家有关规定开展出口申报工作，已陆续获得国家主管部门颁发的出口许可证，并成为国家首批授予通用许可证的企业。未来，公司将持续严格遵守相关法律法规及主管部门要求，保障业务稳健合规运行。

　　海外并购方面，盛达资源提到，公司一直在考虑海外并购，对于海外矿产资源收购，需综合考虑资源情况、对价、社区关系和涉及的法律法规等多方面因素，公司目前正处于海外并购的探索阶段，公司将向成功出海的企业借鉴学习，探索参与收购境外矿山、参股境外矿业公司的可行性。

　　涉及黄金类业务的上市公司，机构普遍对2026年的黄金产量、黄金业务未来的增长点等问题较为关注。

　　对于黄金业务的发展，湖南黄金在接受机构调研时表示，一是推进甘肃加鑫项目建设，项目采选设计规模50万吨/年，产品为金精矿，2026年已启动井下施工建设，建设周期预计2年；二是加快万古矿区资源整合进程，整合完成后实施一体化开发，形成新的业绩增长点。2026年，公司计划自产黄金4吨、自产锑1.8万吨、自产钨1100吨。

（文章来源：中国证券报）

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