中无人机、纵横股份双双扭亏，工业无人机盈利拐点出现？

　　近日，中无人机（688297.SH）、纵横股份（688070.SH）与航天彩虹（002389.SZ）三家无人机整机企业陆续交出了2025年成绩单。

　　纵横股份是国内首家以工业无人机为主营业务的上市公司，中无人机与航天彩虹则具备“军用+工业”的双重业务属性，三者共同构成了A股工业级无人机整机的核心标的矩阵。

　　2025年，三家整机企业营业收入均同比增长；净利润方面，中无人机、纵横股份双双扭亏，航天彩虹却有所下滑。

　　分季度看，三家公司的业绩均在第四季度集中爆发：中无人机、航天彩虹、纵横股份分别在第四季度实现营业收入14.68亿元、14.08亿元、2.99亿元，占全年总收入的近一半。

　　业绩高增的另一面，却是现金流的普遍承压。2025年，三家公司均呈现经营性现金流净流出状态：中无人机2025年经营活动产生的现金流量净额为-13.88亿元，纵横股份经营活动现金流净额为-6847.24万元，航天彩虹经营活动净现金流为-2.61亿元。

　　中无人机、纵横股份扭亏

　　2025年，中无人机以30.16亿元的营业收入、340.11%的营收增速领跑。

　　“公司持续丰富产品谱系，强化系统集成能力与多场景适配水平，统筹推进国内外市场布局。2025年公司装备建设实现重大突破，军贸市场需求稳步回暖，产品交付规模同比显著提升，带动营业收入实现大幅增长。”中无人机董事长张晓军在4月9日盘后的业绩说明会上表示。

　　随着营收大增，中无人机在2025年实现归属于上市公司股东的净利润8857.49万元，扭亏为盈。该公司表示，部分研发项目进入资本化阶段，综合影响本年归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅增长。

　　航天彩虹则在2025年实现营业收入29.3亿元，同比增长14.16%；实现归属于上市公司股东的净利润2693.44万元，同比下滑69.45%。

　　航天彩虹增收不增利，主要受新材料业务拖累。2025年，该公司航空航天产品制造业务营收21.65亿元，同比增长27.12%；而塑料薄膜制造业务营收同比下降11.83%，光学膜产品同比降幅达17.34%，成为拖累整体业绩的短板。

　　同样在2025年，纵横股份实现营业收入约6.21亿元，同比增长30.94%，归母净利润为1068万元，同比扭亏为盈。

　　其营收增长主要来自G端。该公司在2025年收入同比增加14672.19万元，其中，政府治理类业务收入同比增加10079.78万元，占总增加额的68.70%。

　　毛利率提升也是纵横股份扭亏的关键：2025年该公司整体毛利率同比增加7.7个百分点，主要因毛利率较高的无人值守系统收入在总收入中所占比例由2024年的 5.81%增长到2025年的26.8%。

　　工业级无人机规模化应用

　　2025年，是民用无人机从“飞起来”迈向“用起来”的规模化应用阶段。

　　工业级无人机应用不再局限于植保，而是在物流配送、城市空中交通（UAM）、应急救援、电力巡检等领域快速落地。例如，低空物流被视为最具前景的赛道，多个城市开通常态化航线，致力于构建“干—支—末”三级智慧物流网络。

　　中无人机主攻大气象、大应急、大安全等领域：在气象保障服务领域，翼龙-2气象型无人机已完成适航验证，达到取证状态；在应急领域，该公司2025年陆续完成了日喀则地震灾情应急侦察、“应急使命·2025”演习、湖北省应急通信演练等任务。

　　航天彩虹依托军用技术积淀，在长航时、高可靠、大载荷等领域形成差异化优势，正快速向低空物流、应急测绘、人工影响天气等高价值赛道切入。

　　纵横股份则面向多领域低空应用需求，推出了覆盖智慧耕保、智慧环保、智慧水利、智慧交通、智慧消防、智慧勘灾、智慧应急等行业的低空应用产品矩阵。

　　随着应用落地，无人机企业也在从“卖硬件”向“卖服务、卖解决方案”转型。

　　低空运营服务方面，纵横股份于2025年推进低空数字经济无人机综合运营业务试点项目实施，已在巴中、梁平、彭州、绍兴等地实现项目落地与持续运营，包括中标金额达1.06亿元的“智慧巴中”项目。

　　对于低空数字经济模式的核心优势，纵横股份近日在投资者关系活动中表示：首先，相较于摄像头、人工巡查巡检等传统城市管理方式，低空数字经济模式下作业具有响应及时、连续作业、效果更佳等优点，能够提升治理水平；其次，低空数字经济模式可以显著降低治理成本，提升效率；最后，以无人值守系统为核心的低空数字经济模式无需搭配无人机飞手，自动化、智能化程度更高。

　　“未来，民用无人机将沿着‘智能化、融合化、体系化’方向深度演进，全面融入低空数字经济。”中无人机年报指出，技术层面将出现双重转型：一是无人机将通过5G-A、数字孪生、人工智能技术提升自主飞行与集群管理能力，并与各类产业深度融合；二是动力系统向新能源多元化发展，氢能、混合动力等技术致力于破解续航瓶颈。

（文章来源：21世纪经济报道）

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。