存储市场开跌，长三角存储企业能否延续去年涨势？

　　2025年，存储行业经历了一轮史无前例的暴涨行情：服务器级DRAM、企业级SSD等高端产品领涨，部分产品在现货市场的累计涨幅甚至超过了300%。

　　这一年，长三角存储企业的业绩颇为亮眼：澜起科技（688008.SH）、聚辰股份（688123.SH）营收、利润齐涨，东芯股份（688110.SH）、普冉股份（688766.SH）也双双实现营收增长。

　　而产业周期的齿轮，向来在上行与下行间交替运转。3月底，DDR市场出现回调，在部分渠道市场，DDR4和DDR5的内存条价格大幅下调。

　　当“超级周期”的潮水开始退去，长三角存储芯片企业，还能否立在潮头？

　　2025年营收普涨

　　放眼全球，存储芯片稳坐半导体第二大细分市场的交椅；聚焦国内，长三角作为中国芯片产业链高地，也是国内存储产业的核心主阵地。

　　在长三角存储芯片版图中，上海无疑是“桥头堡”，澜起科技在全球内存接口芯片（CXL）市场占据绝对统治地位，中芯国际（688981.SH）等支撑了高端逻辑与存储协同的产能；合肥培育了长鑫存储（CXMT），打破了DRAM内存颗粒的国产空白；无锡依托长电科技（600584.SH）、华虹无锡等巨头，占据了存储制造、封测环节的较高市场份额；杭州则充分发挥数字经济的基因优势，在存储控制芯片设计与边缘计算存储领域异军突起。

　　在存储“超级周期”中，2025年长三角存储芯片企业收获颇丰。

　　数据存储主控芯片企业联芸科技预计2025年实现营业总收入13.31亿元，同比增长13.42%；实现归属于母公司所有者的净利润1.42亿元，同比增长20.36%。该公司表示，受益于存储行业景气度回升，叠加 AI产业快速发展，存储产品需求持续增加。

　　存储Fabless设计企业普冉股份2025年实现营业总收入23.20亿元，较上年同期增加28.62%；实现归属于母公司所有者的净利润2.08亿元，较上年同期降低29.03%。

　　还有存储芯片企业营收增长，但盈利拐点未现。如东芯股份预计2025年实现营业收入9.21亿元，同比增长43.76%；但归属于母公司所有者的净利润为-1.95亿元，亏损增加16.79%。

　　“2025年度，公司营业收入较上年同期增长43.76%，主要系存储芯片市场景气度回升，供需结构持续优化，产品销售量价齐升所致。”东芯股份表示，但在2025年，一方面该公司研发费用金额较大，另一方面对砺算科技（上海）有限公司追加投资约 2.11亿元，2025 年度确认的投资亏损约1.66亿元。

　　存储颗粒的量价齐升，亦撬动了内存接口芯片及模组配套芯片的增量需求。以DDR5为例，根据JEDEC标准，DDR5内存模组上除了内存颗粒及内存接口芯片外，还需要串行检测集线器（SPD）、温度传感器（TS）、电源管理芯片（PMIC）三种配套芯片。

　　澜起科技布局了内存接口芯片（RCD/DB、MRCD/MDB及CKD）以及内存模组配套芯片（SPD、TS、PMIC），在2025年实现营业收入54.56亿元，较上年度增长49.94%；实现归属于母公司股东的净利润22.36亿元，较上年度增长58.35%。

　　聚辰股份拥有配套DDR4/5内存模组的全系列SPD芯片、TS芯片产品组合。年报显示，因DDR5 SPD芯片等出货量较上年实现快速增长，该公司2025年实现营业收入12.21亿元，较上年同期增长18.77%，归母净利润为3.64亿元，同比分别增长25.25%。

　　存储市场开跌

　　3月底，DDR内存现货价格下降，“内存条价格断崖式下跌”话题冲上热搜。

　　消息面上，当地时间3月24日，谷歌研究院发布了一篇震动全球存储芯片市场的论文。论文称，名为TurboQuant的新算法能够在保证准确率的前提下，将AI大模型KV缓存的内存占用压缩至原来的六分之一。

　　这篇论文迅速获得市场关注，并触发存储板块阶段性回调。随后的第一个美股交易日，美光、Sandisk、西部数据等存储相关美股纷纷下跌。3月30日，A股存储概念股也跌幅靠前。

　　在此之前，DRAM现货市场上涨势头已受阻。根据TrendForce的存储现货价格趋势报告，DDR4细分领域表现尤为疲软：3月18日至3月24日期间，主流颗粒DDR4 8Gb（1Gx8）3200MT/s在的价格跌幅为0.29%。

　　而对于谷歌的新算法，不少机构认为影响范围有限。

　　华泰证券研究认为，TurboQuant尚难以对HBM及DRAM需求形成实质性影响。HBM需求核心仍在训练侧，主要承载模型权重、激活值等关键数据，上述环节均不在TurboQuant作用范围内。即便在推理阶段，KV Cache在单卡HBM占用中的占比亦相对有限。与此同时，CPU侧DRAM主要承担数据预处理、调度与系统运行，与KV Cache关联有限。

　　此外，对于NAND，TurboQuant通过压缩KV Cache降低内存占用，使单卡资源在长上下文推理中更为充足，从而减少KV在GPU与外部存储之间的swap频率，边际降低NAND访问强度，或对短期需求节奏产生轻微扰动。整体而言，TurboQuant仅对个别场景节奏略有扰动，难改NAND整体需求结构。

　　国泰海通证券同样认为，谷歌推出TurboQuant内存压缩算法，但不改存储短缺趋势。核心原因一是目前原厂产能几近订满，尤其是服务器方面；二是谷歌算法仅针对推理环节且为实验室数据，即便实现也并不意味着需求的收缩，反而因推理成本下降可能打开更大的市场空间。

　　长三角扩产潮持续

　　展望2026年，业内普遍预计存储市场仍将继续涨价。

　　根据TrendForce集邦咨询最新存储器价格调查，2026年第二季因DRAM原厂积极将产能转向HBM、Server应用，并采用“补涨”策略拉近各类产品价差，尽管终端市场面临出货下修风险，预估整体一般型DRAM（Conventional DRAM）合约价格仍将季增58%～63%。NAND Flash市场持续由AI、数据中心需求主导，全产品线连锁涨价的效应不减，预计第二季整体合约价格将季增70%～75%。

　　“消费市场到目前为止，涨价幅度已经很多了，车规市场涨价相对比较晚，幅度也没那么大，相对来说会是一个更长的涨价周期。”北京君正（300223.SZ）近日在投资者关系活动中预计，汽车、工业类的DRAM价格将继续上调，每季度预计都会有执行新价格的情况。

　　与此同时，随着国际原厂将产能向HBM、DDR5等高利润产品倾斜，通用型DRAM的供给缺口正在为长三角厂商创造机会。

　　涨价预期、供给缺口之下，长三角存储扩容浪潮仍在持续。

　　3月31日晚间，江苏企业通富微电（002156.SZ）发布2026年度向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿），拟募资不超过44亿元，用于存储芯片封测产能提升项目等。

　　同样在3月31日晚间，浙江企业诚邦股份（603316.SH）发布2026年度以简易程序向特定对象发行股票预案，拟募资不超过1亿元，以提升嵌入式存储产品（包括LPDDR、EMMC、SD NAND等）的业务能力和业务规模。

　　4月1日，资本市场率先嗅到了回暖的气息，存储器指数（8841241.WI）终结了两连跌的颓势，收涨2.36%。

　　对于长三角企业而言，真正的挑战不在于价格波动，而在于当潮水退去，依然能够稳立潮头。

（文章来源：21世纪经济报道）

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