CPO、PCB短期分化不改长期机会 德明利等继续创新高
3月17日，作为“稳稳的幸福”题材——算力赛道中的CPO、PCB均出现剧烈调整，其中CPO板块跌幅达到了5%，PCB跌幅超过3%。上述板块的调整，与预期兑现（如英伟达GTC）、情绪降温、资金切换等有关。但短期的调整不应成为看空理由，而是新的契机。从长线角度来看，CPO、PCB等由技术迭代、产业扩张等制造的投资机会不会戛然终止，仍会轮动出现。尽管3月17日CPO、PCB等高位百元股跌幅明显，但如德明利等标的仍获得资金加码，中低位个股也获得资金关注。拉长周期来看，CPO、PCB的短期分化并没有改变其长期向上趋势，且不少典型标的仍在近期保持高活跃度。近阶段，上述板块的表现与英伟达2026年GTC大会等短期事件的影响有一定关联。但长期的成长逻辑与产业趋势仍存在，如PCB将长期受益于核心算力基建以及高端材料需求爆发等。值得注意的是，PCB细分赛道龙头鼎泰高科自2024年“9·24”以来的355个交易日中已累计上涨达11倍。中信证券认为，2026年初以来PCB板块相对滞涨，但AI PCB行业底层的增长逻辑并未改变且在不断强化，后续板块存在密集潜在催化，明后年的增量能见度在持续提升。同时，从业绩及估值视角来看，龙头厂商的业绩预期整体仍在逐步获得兑现，当前时点坚定看好PCB板块后续的上行动能。
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