高瓴大调仓 中概股仍是“心头好”

【高瓴大调仓 中概股仍是“心头好” 三大私募巨头加码拼多多】2月18日，高瓴旗下专注二级市场投资的基金管理平台HHLRAdvisors（简称“HHLR”）公布了截至2025年四季度末的美股持仓情况。数据显示，截至2025年末，HHLR共持有33只美股上市公司，中概股仍是其核心配置资产。从调仓动作来看，HHLR去年显著增持了阿里巴巴和拼多多，减持网易、富途控股等标的，持仓进一步集中在电商龙头、生物医药和科技方向。

数据显示，截至2025年末，中概股仍是HHLR的核心配置资产，市值占比达92%。而且截至去年末，HHLR前十大重仓股分别为拼多多、阿里巴巴、百济神州、富途控股、传奇生物等，中概股占据多数席位。

从调仓动作来看，高瓴对拼多多的加码，与景林资产、高毅资产不谋而合。据美国证券交易委员会公示信息，截至2025年末，HHLR持有拼多多1072.1万股，相较于去年三季度末增持212.9万股。

与此同时，阿里巴巴去年四季度也获得HHLR明显加仓，持股数量由329万股增至543万股，持仓市值由5.88亿美元升至7.96亿美元。

从减仓动作来看，HHLR持有富途控股和Webull的股份有所减少。另外，HHLR去年四季度对网易、百度、满帮等标的进行了清仓。

除了电商龙头股，高瓴对科技方向也有所关注。数据显示，去年四季度，HHLR小幅买入谷歌和台积电。

多位业内人士认为，AI行业正在快速发展，多个细分领域已实现商业闭环，只要底层技术在持续迭代进步，就应该对企业的资本开支保持适度宽容。

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