英伟达液冷供应商Vertiv财报亮眼：订单量强劲增长

当地时间2月11日，英伟达液冷供应商Vertiv（维谛技术）交出了一份颇为亮眼的财报。2025年第四季度，Vertiv每股收益为1.36美元，销售额为29亿美元，同比增长23%。不仅盈利超出预期，订单量也十分强劲：报告期内同比增长252%，与2025年第三季度相比增长了117%。奥本海默分析师Noah Kaye表示：“尽管本季度预期较高，但订单强劲增长依然令人瞩目。管理层看到所有技术和地区的项目储备都呈现强劲增长，预计2026年订单将继续增长。”业绩指引方面，Vertiv预计2026年每股收益为5.97美元至6.07美元，销售额约为135亿美元。首席执行官Giordano Albertazzi表示：“我们第四季度的业绩展现了Vertiv在日益复杂且竞争激烈的数据中心市场中的领先地位，展望2026年，我们预计这一增长势头将持续下去。”受上述消息影响，昨夜Vertiv美股跳空大涨24.49%，创下历史新高。公开资料显示，Vertiv是全球最大的液冷和电源管理提供商之一，作为英伟达官方指定液冷合作伙伴。在今年CES展会上，英伟达CEO黄仁勋公布了新一代AI平台Rubin，其芯片搭载第三代Transformer引擎，NVFP4推理算力为Blackwell的5倍。知名分析师郭明錤发文称，相比GB300，Rubin架构的散热设计会更依赖液冷方案。华创证券认为，模型更迭驱动算力需求提升，进一步带动芯片、服务器及数据中心功率密度提升，同时也增加系统整体发热功率。为保障系统的安全性、稳定性以及使用寿命，系统热管理重要性更加突出，相较传统风冷，高功率情形下液冷方案拥有低能耗成本、高散热等显著优势，逐渐替代风冷成为数据中心主流散热方案。基于英伟达最新指引，上述机构估计2025-2026年英伟达GPU出货量分别为920、1250万颗。随着新一代系统架构推出，液冷占比也将提升。预计2025-2026年英伟达GPU对应冷板式液冷需求有望达到69、173亿美元。中国银河证券指出，2026年液冷从“试点期”走向“规模量产”，迈向千亿规模。此外，台积电、英伟达、微软等企业推动技术落地，微通道液冷正处于从实验室研究向大规模产业化应用转变的关键时期。投资方面，东海证券等机构表示，数据中心发展带动对高效制冷方案的需求，也有望为中国温控产业链企业带来机遇。

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