商业航天IPO细则落地 助力行业黄金时代

商业航天IPO细则落地，相关行业有望迎来显著催化。在多家机构看来，在资本市场加持下，商业航天将迎来黄金时代。

上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，旨在支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市。其中，第五条中有关可重复使用火箭技术及阶段性转化成果的相关表述备受市场关注，该如何理解这一条例重要性？开源证券研究指出，可重复使用火箭技术的革命性意义在于通过显著降低发射成本、缩短任务周期，从而大幅提升运力供给，其中低成本是推动航天产业实现“商业化”的核心驱动力。

此次指引出台迅速迎来市场多方关注，记者在与投行人士沟通梳理发现，从行业视角来看，此次文件制定不仅加快推进商业航天创新发展、主动服务航天强国战略，也对中介机构适配能力提出了更高要求。另一方面，政策利好下，商业航天板块已被机构视为2026年重点关注的行情主线之一，相关板块指数近日持续走高，进一步凸显了市场对该领域的热度。

业内观点进一步解读，当前政策共振叠加长征、朱雀、天兵等可回收火箭等技术突破，相关板块有望将迎来基本面向上、技术突破、政策加码等多维度催化的局面。

企业端的IPO竞速也已同步升温。Wind数据显示，截至目前，年内已有7家商业航天IPO密集进入辅导备案，其中，蓝箭航天因率先完成辅导备案，成为当前冲刺“商业航天第一股”进程中最快的企业，中金公司为保荐机构。

值得关注的是，全球及国内头部商业航天企业均已将IPO提上日程，包括SpaceX、蓝箭航天、天兵科技等头部企业均计划于2026年推进IPO进程，机构分析认为，商业航天领域有望形成产业与资本加速共振的新格局。

四大观点值得关注，中介机构集中度将提升

财联社记者就上交所发布有关商业航天IPO文件与投行人士展开沟通，得到的核心观点即，此次细则落地背后，不仅是国家战略驱动与资本市场服务实体经济的深度协同，同时也对中介机构的专业能力提出了全新要求。从政策导向到中介机构践行服务实体经济使命，具体可从以下四点形成梳理。

其一，政策端精准对接国家战略，资本赋能硬科技突破。在当前国际科技竞争加剧的背景下，航天领域作为科技实力的关键彰显方向，已被纳入“十五五”规划战略性新兴产业集群布局。资本市场作为资源配置的核心平台，向商业航天企业开放IPO通道，本质是践行金融服务国家战略的导向，通过资本赋能推动硬科技产业突破，助力实体经济在关键科技领域构建竞争优势。

其二，市场端行情率先响应，板块热度或与AI行情逻辑相通。商业航天相关概念股近期表现强势。Wind数据显示，截至12月26日收盘，万得商业航天指数涨幅为3.27%，共45只相关标的实现上涨。

有业内人士认为，这一趋势与今年AI领域的行情逻辑有所相似。2025年初，DeepSeek等AI技术突破引发板块行情，包括下半年摩尔线程、沐曦股份等GPU企业获得资本市场的支持推进上市。年内政策端陆续推动商业航天企业相关细则，正是延续了从战略导向到技术突破的资本支持逻辑。

其三，中介机构集中度将提升。聚焦中介机构服务层面，有投行人士判断，商业航天IPO项目或将主要集中于具备深厚行业积累或是头部券商。公开信息显示，当前蓝箭航天、星河动力等已密集推进IPO辅导。

其四，中介机构面临专业能力双重考验。本次上交所文件第十一条明确要求保荐机构等需对发行人相关事项进行审慎核查并发表明确意见。

商业航天IPO竞速白热化

政策密集催化下，谁将摘得“商业航天第一股”头衔已然成为焦点。据Wind数据显示，2025年以来已有7家商业航天企业提交辅导备案材料。其中蓝箭航天率先完成辅导冲刺。

业内观点认为当前商业航天的资本化进程已进入全面提速阶段。科创板第五套标准扩围至商业航天等标志中国商业航天产业进入黄金发展期。

机构解读：商业航天将迎来黄金时代

继上交所有关文件落地后多家机构看好行业发展前景并认为相关企业上市进程有望加速。

（文章来源：财联社）

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