金属市场大幅波动，牛市依旧？

【金属市场大幅波动，牛市依旧？】

近期，金属市场经历暴涨后短线急速下跌，引发市场关注。12月29日，多个金属品种尾盘跳水，其中钯、铂更是跌停，碳酸锂一度触及跌停。夜盘，沪银大跌超8%，沪金跌4%。外盘方面，NYMEX钯金大跌超16%，NYMEX铂金大跌超14%，COMEX黄金跌超4%，COMEX白银跌超7%。

贵金属在短线暴涨后，又出现快速下跌。市场分析认为，技术指标修复、投资者获利了结，交易所政策打压等因素是引发市场调整的主要原因。此外，美国芝商所集团宣布全线上调金属期货交易保证金，进一步加剧了市场下跌。

回顾下半年以来，金属市场整体围绕上涨展开。贵金属、能源金属和工业金属三类金属涨幅显著。快速跳水的背后，金属上涨逻辑是否已改变？

【贵金属：投资需求撞上工业需求】

12月29日，沪银主力合约盘中涨幅超10%，年内累计涨幅仍超140%。沪金也新高不断，年内涨幅超过60%。此外，铂和钯期货上市以来更是连续涨停。从贵金属上涨逻辑看，美联储降息预期和强劲的投资需求是主要推动力。

【能源金属：价格极限下跌后储能需求爆发】

以碳酸锂、钴、镍、锰为代表的能源金属价格也持续走高。其中，碳酸锂期货年内价格翻倍。下游储能需求爆发和供给收缩也是价格上涨的重要原因。

【工业金属：定价逻辑生变，供应趋紧】

工业金属中，铜、锡、钨等价格涨势明显。钨价涨幅达220%，铜价也创下历史新高。机构认为铜的定价逻辑已发生改变，成为新能源时代的“工业血液”。

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