中信证券等券商解读跨年及春季投资机会
【中信证券：跨年品种选择聚焦中美基建竞争】在360个行业/主题ETF中，39个于12月创历史新
高，其中通信与有色相关ETF领跑，代表北美AI基建与资源品趋势；商业航天相关ETF（含军工）作为市场震荡中的活跃选择，与低空主题相似。这些ETF共同反映中美在下一代基建上的竞争。此外，化工、工程机械等默默上涨并创年内新高，象征中国制造业定价权转变；新能源、钢铁等反内卷品种亦在回升。配置策略上，建议结构性机会主导的震荡市思维，关注化工、工程机械、新能源等，同时留意商业航天等新产业题材及人民币升值趋势。
【申万宏源：春季行情条件不变】A股短期上涨体现流动性驱动，尽管市场可能波动，但春季行情有利条件持续：股市流动性宽松（私募申购、保险开门红、人民币升值）；风险偏好时间窗口连续（春节、两会、特朗普访华）。2026年风格上，春季科技和顺周期仅Alpha机会，小盘成长占优；后续科技、先进制造或先于牛市启动，全面牛时顺周期是资产首选，最终科技和先进制造占优。
【兴业证券：汇率市场与资本市场春季躁动有望共振】人民币汇率破7后，企业结汇需求滞后效应助力岁末年初汇率走强，与资本市场春季躁动行情共振。明年弱美元环境利于人民币升值，国内通缩压力与中国资产回报率下降已扭转，将进一步强化反转逻辑，构成中长期支撑。人民币升值带动资本流向反转，万亿级别资金回流将重估中国资产。
【光大证券：未见明显牛市见顶预警】内部政策积极、中美关系稳定、海外流动性改善、A股基本面改善及AI产业加速发展背景下，TMT板块盈利有望持续改善。当前A股市场估值较高但换手率中等，未见明显见顶信号。
【国金证券：新主线浮现】商品市场、实体产业链与外汇市场体现新投资主线：投资大于消费格局下，产业链制造环节实物消耗加剧，中国制造优势显现。推荐AI投资与全球制造业复苏的工业资源品及中国设备出口链等。
【中信建投：A股跨年行情启动】上证指数八连阳传递积极信号，A股跨年行情已启动。机构投资者乐观预期、海外AI模型调整结束等因素共同推动市场启动。中期关注有色金属和AI算力等。
【银河证券：春季躁动行情可期】市场结构特征延续，量能关键。关注政策预期与产业趋势机会，春季躁动行情值得期待。2026年A股市场向上动能显现。配置机会涉及防御性板块及“十五五”重点领域等。
【信达证券：机构资金增强或助推指数】判断牛市基础坚实，年度盈利改善与资金流入共振。机构资金买入增强有望推指数至年内高点，后续需验证居民资金活跃度。配置围绕政策和主题轮动，增配价值类板块。
【华西证券：春季行情或续演】多路资金抢跑“春季躁动”行情，逢低布局。国内春节与两会召开支撑风险偏好；增量资金入场意愿强。建议逢低布局，关注“结构性、板块轮动”特征。
【中泰证券：春节前行情上行空间】春节前行情具备上行空间，短期逢低布局机会仍存。主要风险因素弱化，风险偏好维持高位。关注科技主题、海外算力与半导体、非银金融及消费板块等。
高，其中通信与有色相关ETF领跑，代表北美AI基建与资源品趋势；商业航天相关ETF（含军工）作为市场震荡中的活跃选择，与低空主题相似。这些ETF共同反映中美在下一代基建上的竞争。此外，化工、工程机械等默默上涨并创年内新高，象征中国制造业定价权转变；新能源、钢铁等反内卷品种亦在回升。配置策略上，建议结构性机会主导的震荡市思维，关注化工、工程机械、新能源等，同时留意商业航天等新产业题材及人民币升值趋势。
【申万宏源：春季行情条件不变】A股短期上涨体现流动性驱动，尽管市场可能波动，但春季行情有利条件持续：股市流动性宽松（私募申购、保险开门红、人民币升值）；风险偏好时间窗口连续（春节、两会、特朗普访华）。2026年风格上，春季科技和顺周期仅Alpha机会，小盘成长占优；后续科技、先进制造或先于牛市启动，全面牛时顺周期是资产首选，最终科技和先进制造占优。
【兴业证券：汇率市场与资本市场春季躁动有望共振】人民币汇率破7后，企业结汇需求滞后效应助力岁末年初汇率走强，与资本市场春季躁动行情共振。明年弱美元环境利于人民币升值，国内通缩压力与中国资产回报率下降已扭转，将进一步强化反转逻辑，构成中长期支撑。人民币升值带动资本流向反转，万亿级别资金回流将重估中国资产。
【光大证券：未见明显牛市见顶预警】内部政策积极、中美关系稳定、海外流动性改善、A股基本面改善及AI产业加速发展背景下，TMT板块盈利有望持续改善。当前A股市场估值较高但换手率中等，未见明显见顶信号。
【国金证券：新主线浮现】商品市场、实体产业链与外汇市场体现新投资主线：投资大于消费格局下，产业链制造环节实物消耗加剧，中国制造优势显现。推荐AI投资与全球制造业复苏的工业资源品及中国设备出口链等。
【中信建投：A股跨年行情启动】上证指数八连阳传递积极信号，A股跨年行情已启动。机构投资者乐观预期、海外AI模型调整结束等因素共同推动市场启动。中期关注有色金属和AI算力等。
【银河证券：春季躁动行情可期】市场结构特征延续，量能关键。关注政策预期与产业趋势机会，春季躁动行情值得期待。2026年A股市场向上动能显现。配置机会涉及防御性板块及“十五五”重点领域等。
【信达证券：机构资金增强或助推指数】判断牛市基础坚实，年度盈利改善与资金流入共振。机构资金买入增强有望推指数至年内高点，后续需验证居民资金活跃度。配置围绕政策和主题轮动，增配价值类板块。
【华西证券：春季行情或续演】多路资金抢跑“春季躁动”行情，逢低布局。国内春节与两会召开支撑风险偏好；增量资金入场意愿强。建议逢低布局，关注“结构性、板块轮动”特征。
【中泰证券：春节前行情上行空间】春节前行情具备上行空间，短期逢低布局机会仍存。主要风险因素弱化，风险偏好维持高位。关注科技主题、海外算力与半导体、非银金融及消费板块等。
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