国产AI芯片厂商崛起与市场竞争
2025年8月底，寒武纪(688256.SH）股价一度超过贵州茅台，成为A股股价最高的个股。年末，国产GPU厂商接连上市，续上了这把“火”。最早登陆科创板的是摩尔线程（688795.SH），接着是沐曦股份(688802.SH)。两家AI芯片厂商在上市首日股价分别大涨超4倍、6倍。同时，壁仞科技和天数智芯冲刺港股“GPU第一股”。这四个GPU厂商都在2015年~2020年间成立，面临市场期待和诸多挑战。尽管这些厂商仍陷于亏损，但它们的主要收入都来自AI数据中心相关的产品。例如，沐曦主要收入来源是训推一体芯片曦云C500系列，壁仞数据中心级GPU BR106是今年上半年的销售主力。这些厂商与AI训练和推理场景强相关，但在客户集中度高的同时，客户变动颇大，显示收入具有一定的不稳定性。尽管市场集中度高，但市占率尚未拉开差距。不论从营收、净利润数据、主要客户情况还是市占率表现看，这四家刚上市或准备上市的GPU厂商中，都尚未出现佼佼者，它们都站在大规模商业化的初期。走过上市的高光时刻，这些GPU厂商接下来还要用产品说话，证明自身独特价值。
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