都是重仓AI的基金收益为何千差万别？

临近年底，主动管理型的公募业绩排名竞争激烈，虽然头部产品优势明显，但同类型基金中的“差生”也有不少。

有意思的是，部分绩差基金的重仓股配置与头部业绩产品相类似，重仓人工智能赛道，类似中际旭创、新易盛、天孚通信、工业富联、寒武纪-U等明星股普遍在季报中亮相。

比如，泰信优质生活、广发新经济等产品的年内收益率仍是个位数。记者梳理过往季报发现，有的基金调仓换股节奏较快，并非持续跟踪人工智能行业进行投资，而是突然在某一季度向AI倾斜，这或许也导致基金难以跟随主升浪增厚实际业绩。此外，也有一些年内成立的基金业绩相差巨大，同样是深耕AI赛道，取得的业绩水平却不尽相同。

今年以来，人工智能指数（884201.WI）已经涨超26%，涨到翻倍的个股不胜枚举。在寒武纪-U、中际旭创、新易盛、天孚通信、工业富联等“熟面孔”加持下，许多基金今年的业绩表现一骑绝尘。

然而，重仓优势赛道并不代表基金业绩就一定好。

《每日经济新闻》记者注意到，即便是年内重仓了相关个股的基金，有些业绩依然较差，除去今年成立的新基金外，有不少此类产品的业绩从年头到现在仅录得个位数收益。

据Wind数据，以今年三季度报告为辅助进行统计，前十大重仓股中有出现前述人工智能及算力题材股的基金数以千计（不完全统计，统计所有份额），有两只以上的相关概念股被重仓的有464只（统计普通股票型、偏股混合型基金）。

从普通股票型基金来看，融通产业趋势暂列年内收益率排行第一名，截至12月16日，录得99.43%。今年三季度报告显示，其重仓了工业富联、中际旭创、剑桥科技、新易盛等个股；而在绩差的基金当中（统计非今年成立的基金），宏利首选企业C的年内业绩仅27.10%，三季报重仓股也有寒武纪-U、工业富联、中际旭创等个股。

从偏股混合型基金来看，永赢科技智选A的年内收益率已经来到212.50%，三季报重仓股显示，前五大重仓股分别是新易盛、中际旭创、天孚通信、深南电路和沪电股份；反观业绩靠后的一些基金，泰信优质生活在三季报中出现新易盛、中际旭创、寒武纪-U等个股，但年内收益率仅为8.36%。

有投资人不禁发问，为何都是重仓优势赛道，实际的结果却千差万别？

记者梳理发现，一方面，基金的持仓风格并不统一，难以形成像绩优产品的中长期主义，难免会在市场回调过程中蒙受净值回撤的打击。

另一方面，许多全市场配置型的基金，虽然在业绩基准上有要求，但过去一段时间并没有跟随业绩基准，有时甚至会出现重仓股大涨而当天净值不佳的情形。

在业内看来，基金业绩的好坏不仅取决于选股，更在于基金经理对行情波动、操作策略的把握。即便是整体的资产相仿，如果缺少技术性调整，这些股票的涨幅或也难以直接转化为基金净值表现。

事实上，一些基金管理人在投资过程中，试图利用市场热点来获得超额收益，导致了频繁在不同风格之间切换。这种策略表面上可能带来短期的盈利，但长期来看却很难形成持续的超额回报。

而一些基金则可能采取较为长期的投资策略，重仓优质科技股并持续持有，期待公司的基本面逐步兑现。这类基金在长期持仓的过程中，往往能获得较为稳健的回报。

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