港股IPO市场回暖 监管层致函保荐人关注申报质量

港股IPO市场回暖态势下，新股申报质量问题也引发监管层高度关注。香港证监会与香港交易所联合于上周五联名致函IPO保荐人，针对近期新上市申请中出现的质量下滑及部分不合规行为表达明确关切。尽管港交所与香港证监会曾在2024年10月联合发布声明，明确上市文件质素标准，但此次“联合致函”是双方首次以该形式强化上市申请审核监管。港交所方面已确认此次联合发函事宜，并表示此举旨在推动资本市场的蓬勃发展，致力确保新上市申请的审核能及时且严谨进行。同时，港交所也积极与发行人、保荐人及专业顾问保持紧密沟通，以确保提交的上市资料内容完整并维持高质素。此次信函覆盖持有香港业务牌照且近期有IPO申报的保荐机构，香港多家大型券商已收到相关通知。此次联合致函相当于对券商行业的集体警示，核心目的是通过监管威慑，督促机构与保荐人重视新股申请质量。IPO项目质量若能从源头把控，即便当前审核工作节奏趋紧，监管端的压力也能得到不小的缓解。申报质量下滑的症结主要集中在三方面：其一，港股IPO市场回暖带动业务量几何级增长，投行人手出现短缺；其二，项目工作密集且时间紧迫；其三，部分机构为争夺市场占有率，承接的业务规模超出自身实际处理能力。监管联合发函列举三种不符标准的情况：一是上市文件品质差劣，审查不足；二是保荐人未能及时回应监管机构意见；三是保荐人在招股阶段未能按既定时间表遵守相关流程。此次监管联合发函的背景是2025年港股IPO新上市申请量激增，使市场参与主体面临一定的业务负荷。未来可能对市场进行一定的调控。此外，港股市场预计将继续维持较高活跃度。

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