科技巨头自由现金流受压 AI研发遇瓶颈 谷歌推迟伦敦总部启用

　　NO.1 因大规模购买英伟达GPU，科技巨头自由现金流被明显压低

　　据媒体报道，谷歌、Meta、亚马逊和微软因为大规模购入英伟达的GPU，自身的自由现金流被明显压低，可用来维持“免费服务”的现金池变小了。与此同时，英伟达的现金储备也在持续膨胀，从2023年初大约130亿美元，上升到今年10月底的600亿美元。分析师预计，从现在到2030年，英伟达累计会创造接近8500亿美元自由现金流。

　　点评：这一现象是当前AI基建热潮下行业资源向核心硬件倾斜的典型写照。

　　NO.2 GPT-5被曝“换皮”GPT-4o，两年半预训练0突破

　　据媒体报道，前沿模型的预训练，成为了AI硬件里最难、最耗资源的一关。OpenAI顶尖团队自GPT-4o发布之后，迄今尚未完成一次完整的，为下一代前沿模型设计的大规模预训练。在过去两年半的时间里，OpenAI没有真正Scaling预训练的规模。GPT的预训练，或许在GPT-4o之后触及了天花板，由此也解释了GPT-5性能未达业界预期的关键原因。如今第五代旗舰模型GPT-5，包括最新GPT-5.1，其技术根基本质或仍未突破GPT-4o的范畴。

　　点评：该传闻折射出当前顶尖大模型研发正遭遇“预训练瓶颈”的行业困境。

　　NO.3 谷歌推迟伦敦总部启用时间

　　11月30日，谷歌宣布推迟其位于伦敦的“地面摩天楼”总部启用时间。该项目原定于近期投入使用，但因施工进度及安全验收未完成，启用时间将延后。该总部位于英国伦敦国王十字区，是谷歌在欧洲的重要办公枢纽，建成后可容纳约7000名员工。谷歌表示将与承包商密切协作，确保工程符合最高标准。新启用日期将在后续公布。

　　点评：伦敦新总部作为谷歌布局欧洲的核心枢纽，其推迟启用虽属单个工程问题，但也可能产生连锁影响。

　　NO.4 欧航局双卫星进入轨道将收集地球水循环数据

　　当地时间11月28日，欧洲航天局HydroGNSS任务下的两颗卫星中午从美国加利福尼亚州范登堡太空军基地成功发射，顺利进入预定轨道。此次发射任务由美国太空探索技术公司“猎鹰9”运载火箭完成。欧航局在其官网介绍说，全球水循环变化对环境和社区构成威胁。HydroGNSS将提供四项水文参数的观测数据：土壤湿度、永久冻土区的冻融状态、地表积水情况以及地上生物量。

　　点评：这两颗卫星的成功入轨，为全球水循环研究搭建了全新的观测平台，具有重要的科学与现实意义。

　　NO.5 美光将投96亿美元在日本建厂生产AI存储芯片

　　11月29日，据知情人士称，美国芯片制造商美光科技公司将斥资1.5万亿日元（96亿美元）在日本西部建立一家工厂，生产用于人工智能的存储芯片。知情人士称，这家新工厂将生产高带宽内存（HBM）芯片。从明年5月份开始，美光将在其现有的广岛工厂内建设该工厂，计划在2028年左右开始HBM出货。据悉，日本经济产业省将为该项目提供至多5000亿日元的补贴。

　　点评：美光斥资96亿美元在日本建HBM工厂，是其绑定AI核心供应链、平衡全球产能布局的关键战略动作。

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