11月10日股市震荡，消费板块普涨，免税概念领涨

　　11月10日，三大股指集体高开，随后沪指横盘窄幅震荡，创业板指持续下行。截至午间收盘，沪指微跌0.03%，深成指跌0.59%，创业板指大跌2.13%。两市半日成交1.44万亿元，较上一交易日同期明显放量（1875亿元），市场活跃度显著提升。

　　板块方面，化工方向延续强势，天际股份、鲁西化工、安纳达等多股涨停，消费板块早盘普涨，免税、食品饮料、旅游等涨幅居前，形成市场热点；算力硬件、电网设备等板块早盘表现疲弱。今日早盘，大消费板块集体走强，欢乐家20cm涨停，巴比食品、庄园牧场、会稽山等多股封板，市场对消费信心增强。

　　消息面上，据国家统计局数据，10月份，扩内需等政策措施持续显效，叠加国庆、中秋长假带动，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，显示消费市场持续回暖。除了基本面的改善，财政部日前的重磅发声，也为消费板块进一步增添了信心。

　　11月7日，财政部发布《2025年上半年中国财政政策执行情况报告》，回顾上半年财政运行情况，并展望下一步财政政策方向。《报告》明确将重点做好六方面工作，包括用好用足更加积极的财政政策，全力支持稳就业稳外贸，加快培育壮大发展新动能，进一步保障和改善民生，持续用力防范化解重点领域风险，不断提升财政治理效能和水平等。

　　《报告》还提出，继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力，促进消费升级。在大消费细分赛道中，免税概念早盘涨幅居首，龙头股中国中免封涨停，总市值近1800亿元，东百集团亦封涨停，王府井、珠免集团等涨超5%，免税市场表现亮眼。

　　消息面上，海南离岛免税新政实施首周，旅游消费市场持续升温。据海口海关统计，11月1日至7日，海口海关共监管海南省离岛免税购物金额5.06亿元，购物人数7.29万人次，同比分别增长34.86%、3.37%，免税购物成为消费新增长点。此外，海南自贸港即将迈入全岛封关运作新阶段，免税板块同样有望受益，市场前景广阔。

　　值得注意的是，东方财富Choice数据显示，11月以来，多只免税概念股获得杠杆资金加仓，其中，中国中免月内获融资客抢筹约1.25亿元，海南机场、海南橡胶融资净买额均超5000万元，显示资金对免税板块的青睐。财通证券认为，中国中免是国内免税行业龙头，持续深耕运营能力，随着海南离岛免税节假日数据逐步改善，叠加出入境数据恢复较好，公司的离岛免税和口岸免税有望迎来拐点，同时公司积极发力市内免税业务，打造第二增长曲线。

　　展望后市，中信证券表示，近期离岛免税销售数据已呈现同比改善趋势，12月海南全岛封关有助于推动海南旅游零售市场的整体发展，建议积极关注免税板块投资机会。对于整个消费板块，中国银河证券指出，当前消费风格估值处于历史低位，估值修复空间较大。重点关注估值处于历史中低位且业绩分位数表现相对靠前的啤酒、饲料加工、畜牧养殖、白色家电、调味品等，把握消费板块估值修复机遇。

（文章来源：东方财富研究中心）

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