港股赛力斯上市表现引关注，A+H模式成焦点

　　11月6日早盘，港股赛力斯低开低走，截至发稿，股价下跌3.35%。作为新能源汽车市场焦点，赛力斯（港股表现）备受关注。昨日，该股在香港联交所主板上市，低开后全天绿盘运行，直至尾盘快速拉升股价收平。招股书显示，赛力斯此次募资净额140.16亿港元，是年内规模最大的内地车企IPO。

　　作为首家“A+H股”豪华新能源车企，市场对赛力斯的赴港上市反应热烈。自10月27日启动港股招股以来，赛力斯迅速引爆市场热情，认购热度持续高涨。赛力斯香港招股公开发售超额认购133倍，融资认购超1700亿港元。这一成绩不仅彰显了市场对赛力斯新能源战略的认可，也为其后续发展奠定了坚实基础。

　　从1986年重庆巴县起家的一家弹簧厂，到如今赴港上市，赛力斯的成长史是我国制造业转型升级的缩影。崛起的转折点源于2016年。这一年，赛力斯前瞻性地布局新能源赛道，成为行业先行者。2021年，赛力斯与华为技术有限公司跨界合作发布问界品牌，一跃成为新能源汽车市场的一匹“黑马”，问界系列车型迅速成为市场热门选择。

　　资料显示，截至目前，问界系列已形成包括问界M9、问界M8、问界M7和问界M5四款车型的产品矩阵，累计交付超过80万辆。随着问界系列产品的热销，赛力斯的规模效应与盈利潜力得以加速释放。2024年，公司净利润首次实现扭亏为盈，展现出强劲的发展势头。最新数据显示，赛力斯前三季度实现营业收入1105.34亿元，归属于上市公司股东的净利润为53.12亿元，同比增长31.56%。今年10月份，该公司新能源汽车销量为51456辆，同比增长42.89%，创历史新高，进一步巩固了其在新能源汽车市场的地位。

　　不过，随着港股成功上市，市场对赛力斯股价的看法有所分化。11月6日，花旗发布研报，将赛力斯A股评级由“中性”下调至“卖出”，目标价下调约22%至129.1元人民币，理由为盈利预测下调及H股上市带来的股本摊薄效应，同时判断公司黄金车型周期临近尾声。这一观点引发了市场对赛力斯未来发展的广泛讨论。

　　据东方财富Choice数据，截至11月6日，有86只新股在香港联交所上市，其中“A+H”股共计16只，占比18.6%。从上市首日的股价表现看，其中9只股票首日收涨，占比过半，涨幅最大的是吉宏股份，首日涨39.06%；2股首日收平，为赤峰黄金和赛力斯。上市首日股价收跌的“A+H”股共计3只，为三花智控、安井食品以及广和通，首日分别下跌0.13%、5.00%、11.72%。此外，11月6日上市的均胜电子，截至早间发稿下跌4.91%，有概率成为年内第4只首日破发的“A+H”股，这也为市场带来了新的思考。

　　业内人士表示，“A+H”上市模式火爆并非偶然。通过在港股上市，企业能够接触到国际投资者，提升品牌知名度和市场影响力，赛力斯便是典型案例。例如，美的集团和顺丰控股在2024年成功实现港股上市后，均在国际市场上获得了显著的资源配置优势，为其他企业提供了有益借鉴。

　　此外，政策支持也为“A+H”上市提供了便利。2024年，香港证监会和港交所优化了上市审批流程，对于符合条件的A股企业，港交所将提供快速审批通道。这一政策的实施，使得A股企业赴港上市的效率大幅提升，进一步激发了企业的积极性，推动了“A+H”上市模式的蓬勃发展。

（文章来源：东方财富研究中心）

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