A股再现跷跷板效应：高股息资产走强，银行股投资迎季节性“顺风期”

　　A股11月4日再现跷跷板效应，贵金属、电池、光伏、半导体等近期强势板块明显回调，而银行、公路铁路、煤炭、电力等高股息资产表现强势，成为市场资金避险新选择。其中银行板块全天领涨，指数盘中一度涨近2%，厦门银行涨超5%，江阴银行、中信银行、上海银行、重庆银行涨超3%，工商银行、建设银行等大行也涨幅靠前。

　　目前，不少机构看好银行板块四季度投资机会。华创证券表示，银行分红计划持续推进，多家银行发布估值提升计划，股息率高、资产质量安全的银行股仍有绝对收益，建议重视其配置性价比。数据显示，42家银行股的股息率中位数达4.14%，其中11家超过5%，兴业银行股息率最高，为7.69%。分红方面，25家银行发布中期或三季报分红方案，分红金额高达2584亿元，工商银行、建设银行等8家分红过百亿。

　　光大证券通过复盘近十年银行板块走势发现，银行板块11月～12月跑出绝对收益概率为70%，次年1月跑出绝对收益概率为80%，银行股投资进入季节性“顺风期”。国庆假期后，高股息资产持续强势，申万一级行业涨幅前五的分别是煤炭、钢铁、石油石化、银行和公用事业，涨幅分别为12.79%、7.16%、7.11%、5.75%和5.25%。

　　对于节前节后市场表现差异，综合市场观点，以下三点被较多提及：一是机构抱团显著，当前科技股抱团明显，而前几年消费股行情火热，如今除贵州茅台外，其余消费股均已“不见踪影”。二是电子、通信等板块节前累计涨幅大，存在回调压力，资金流向煤炭、银行等低位板块。三是市场趋于冷静，成交额缩量，11月4日成交额再次跌破2万亿元，投机氛围下降，高分红的股票如煤炭、钢铁、银行重回投资者视线。

　　随着高股息资产走强，市场关于风格切换的讨论增多。部分机构认为，市场风格切换已经开始，短期在外部贸易摩擦不确定性影响下，资金情绪谨慎，成交额缩量，部分资金风格转向，红利板块防御属性突出，涉及银行、交通运输、食品饮料等行业。而华金证券首席策略分析师邓利军表示，短期可能出现高低切，但中期依然是强者恒强，前期强势的通信、电子行业中期依然是强者恒强。也有机构认为应风格均衡，中原证券表示，前期热门的中游制造板块拥挤度提升，可能加剧市场波动风险，建议兼顾成长与价值风格均衡配置。

（文章来源：东方财富研究中心）

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