沪指3900点攻坚战：公募基金研判市场分歧与长期慢牛机遇

美联储降息并未引起市场的剧烈波动，A股冲高3899点后迅速回落，验证了“买预期+卖事实”的交易规律。沪指在3900点前徘徊，市场热点快速切换，投资者情绪出现分歧。市场震荡，短期情绪出现分歧，投资者明显感受到市场调整起始于9月18日，美联储降息后首个交易日，三大指数冲高回落，跌幅均超1%，盘面上个股普跌，全市场超4300只个股下跌。中信证券、国泰海通、招商证券及国信证券等头部券商尾盘震荡，引发市场猜测。

随后来到9月19日，市场量能大幅萎缩，三大指数集体收跌，沪深两市成交额2.32万亿，较上一个交易日缩量8113亿。银行股大跌、券商板块受压，红利板块跌幅超1%，但震荡也引发了投资者抄底。在上证指数创十年新高的背景下，部分主动权益基金回本，资金出现止盈迹象。创金合信基金首席经济学家魏凤春指出，短期市场存在两大分歧：首先，股债切换预期升温，理由包括国家资产负债表缩表加速、风险偏好修复完毕及监管层引导长牛慢牛；其次，市场情绪分化，部分观点认为A股将冲击3900点，但近期调整表明市场仍存不确定性。

尽管短期调整，基金公司对长期慢牛行情乐观。多家机构认为，美联储降息周期将从基本面、流动性和海外环境三方面利好A股。一是流动性层面，美元走弱推动全球资本再平衡，外资或回流A股与港股，需求预计显著增强。摩根资产管理指出，非美市场和黄金可能保持韧性，A股、港股及日股的结构性机会值得关注。二是政策空间层面，美联储降息为中国央行提供更大操作空间，叠加经济压力，市场关注国内政策是否跟进。宏利基金认为，不排除10月央行跟随降息的可能，国内政策独立性增强，有助于维持流动性宽裕。三是基本面层面，内外共振下企业盈利改善可期。宏利基金指出，国内财政和货币均处宽松周期，名义经济增长将边际改善，企业盈利迎来拐点。美国降息或带动全球经济共振上行，摩根资产管理认为，降息将刺激海外科技企业加大研发投入，利好国内创新药及医药服务类公司。

工银国际首席经济学家程实表示，美联储降息将推动全球资产再定价。一方面，温和通胀与实际利率下行利好实物资产与贵金属，如能源、金属、房地产及黄金等板块；另一方面，美元走弱可能带来资本流动加速，部分新兴市场或获相对优势。金鹰基金提醒，短期降息预期兑现或引发回调，但中期受益流动性及基本面改善的品种，如科技、基本材料等，仍具表现潜力。

基金经理看好哪些资产？哪些资产仍具配置价值？9月22日，证监会主席吴清在国新办发布会上表示，资本市场服务科技创新跑出“加速度”，A股科技板块市值占比超1/4，高于银行、房地产行业合计占比。国泰基金指出，牛市基调不改，继续看好市场后续行情，新兴科技依然是主线。华商高端装备制造股票基金经理陈夏琼表示，国内市场有望震荡上行，配置方面三类资产值得关注：一是把握产业趋势的成长型公司，如AI上游材料、电力设备及下游应用；二是具备突出阿尔法的优质个股，如具备全球竞争力的车企、摩托车龙头；三是处于底部反转区间的行业与企业，如储能需求、风电方向及功率预测等。

（文章来源：财联社）

(原标题：沪指何时能上攻3900点？多家公募基金一线研判)

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