2025年8月证券交易印花税同比增226%，市场活跃度创新高

　　财政部最新数据显示，2025年8月我国证券交易印花税单月实现251亿元，同比大幅增长225.97%（证券市场活跃度），环比7月的151亿元增长66%，创下年内单月次高纪录。这一数据标志着市场活跃度迈入新高峰，反映出资本市场改革与政策红利的持续释放。

　　从累计数据来看，2025年1-8月证券交易印花税累计达1187亿元，较去年同期的653亿元同比增长81.7%，延续了今年以来的高增长态势。年内A股累计成交额是去年同期的2倍，截至今日，累计成交额高达280万亿，同比去年同期134万亿增长109%；日均成交额1.61万亿，同比去年的0.78万亿增长107%。自8月13日以来，A股成交额已连续26个交易日突破2万亿，市场交易活跃度维持在高位水平。

　　回溯近18个月数据，2024年受多重因素影响，资本市场交易活跃度处于低位，证券交易印花税同比持续下滑。2024年1-8月，证券交易印花税累计仅653亿元，同比降幅达55.5%，其中8月单月印花税77亿元，同比下滑59.04%。进入2025年，随着资本市场改革深化与政策红利释放，证券交易印花税呈“阶梯式攀升”，7月、8月关键节点同比大幅增长，8月单月同比增幅突破200%，标志着年内市场活跃度迈入新高峰。

　　从驱动因素来看，投资者信心回升、两融余额攀升、A股成交额翻倍等成为证券交易印花税增长的关键因素。2025年8月A股新开户数达265万户，同比大增超165%，环比增长超35%，且当年单月新开户数均在150万户以上。新开户数的大幅增加，意味着更多资金流入市场，直接推动了交易活跃度。与此同时，两融余额持续回升，近期维持在2万亿以上，融资余额逼近2.4万亿大关，最新数据为2.39万亿。投资者利用杠杆进行交易的意愿增强，市场资金更加充裕，交易更加活跃，推动了证券交易印花税的增长。

　　证券交易印花税增长与市场活跃度攀升紧密相关，主要通过投资者行为、资金流动和市场环境等方面体现。从市场成交额来看，年内A股累计成交额高达280万亿，同比增长109%；日均成交1.61万亿，同比增长107%。成交额的大幅增长使得基于交易金额征收的证券交易印花税随之增长。市场中热点板块和个股的快速切换为投资者提供了更多交易机会，吸引投资者频繁参与交易，加快了资金流动速度，提高了市场活跃度，增加了证券交易次数。

　　对于未来证券交易印花税的走势以及资本市场交易活跃度的变化，券商普遍持乐观态度，认为在宏观经济复苏、资本市场改革深化、长期资金持续入市等因素的支撑下，市场活跃度有望保持稳定，长期向好趋势不改。银河证券杨超团队认为，从全球流动性视角来看，美联储降息窗口打开，美元指数走弱周期下，人民币汇率存在支撑，利好A股市场走势。近期，外资配置A股市场动能增强。摩根士丹利周四表示，美国投资者对中国股票的兴趣正达到五年来的最高水平，他们重返中国市场的步伐才刚刚“开始”。

　　从国内视角来看，在存款利率调降、房地产长期去库周期下，居民资产荒现象持续，财富向股市加速再配置的大趋势明确。8月金融数据显示，非银存款同比多增、居民存款同比少增格局延续。目前居民存款搬家仍处于初期阶段，需要时间来进一步验证并强化。展望后续，A股大概率将延续震荡上行的走势，但需关注短期波动风险，其中，市场量能变化是行情走势的重要观测信号。国金证券宋雪涛认为，市场的估值正随着基本面的改善而不断修复，底部也在持续抬升。每一次下跌，即使是快速上涨后的调整，都会吸引新的资金进入，特别是保险为代表的长线资金。对于这些中长期资金而言，仍有巨大的配置空间，每一次深度的下跌都是建仓的机会。长期稳定资金持续为市场托底，消除了市场的恐慌和悲观。

（文章来源：财联社）

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