芒果超媒业绩下滑，综艺优势难掩广告颓势，B站对比凸显变现挑战

21世纪经济报道记者贺泓源、实习生李晴

《歌手 2025》《乘风 2025》等综艺热播，却难掩芒果超媒业绩颓势。芒果超媒业绩数据显示，2025年上半年，公司营收同比下滑14.31%至59.64亿元，归母净利润同比下滑28.31%至7.63亿元，这一业绩表现引发市场广泛关注。

　　从业务结构看，芒果超媒会员业务收入同比增长0.40%至24.96亿元，QuestMobile数据显示，2025年上半年，芒果TV用户月活数量同比增长14.24%，显示出会员业务增长潜力。然而，广告业务成为最大拖累项，上半年营收同比下滑7.79%至15.87亿元。尽管《歌手 2025》大热带动二季度广告有所改善，但未能扭转整体下滑态势。运营商业务则表现稳健，营收同比增长6.67%至8亿元。

　　综艺内容方面，芒果超媒保持行业领先地位。云合数据显示，芒果TV综艺有效播放量稳居行业第一，《歌手 2025》《乘风 2025》热度持续攀升。艺恩数据显示，上半年芒果TV综艺合作品牌数量高于爱奇艺、腾讯、优酷，甚至成为综艺市场压舱石。有头部综艺相关业务负责人称：“北京、上海的项目越来越少，想做大项目，只能去长沙。”但广告下滑态势仍未改变，凸显市场环境挑战。

　　对比B站广告收入同比增长20.0%至44.5亿元，动力来自国补浪潮下小家电数码广告收入同比增长超70%，游戏更是B站最大广告主。B站相对有变现价值的用户群体，与芒果超媒综艺项目商业价值有限形成鲜明对比。高昂成本下，综艺生意显得不划算，如何高效变现成为芒果超媒亟待解决的问题。

　　8月26日，芒果超媒报收26.99元/股，跌幅0.37%。同日，证消费80指数报收5240.75点，跌幅0.28%。消费领域人事变动频繁，谢伟博被任命为达能亚太地区总裁，未来达能将按三大区域运营：欧洲、土耳其、中东及非洲地区，亚太地区和美洲地区，任命将于2026年1月1日起生效。海天醋业集团董事长变更，文志州卸任，何涛接任。

　　农业领域，8月26日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.01元/公斤，与前一日下降0.5%。神农集团2025年上半年净利润3.88亿元，同比增长212.65%。中粮集团在江西成立农业产业发展公司，注册资本5000万元，经营范围包含种畜禽经营等。

　　食品饮料行业，农夫山泉2025年中期总收益256.22亿元，同比增长15.6%，母公司拥有人应占溢利76.22亿元，同比增长22.1%。涪陵榨菜上半年净利润4.41亿元，同比下降1.66%。安井食品上半年净利润约6.76亿元，同比下滑15.79%。美国软饮料巨头Keurig Dr Pepper宣布以157亿欧元收购JDE Peet's，打造全球最大纯咖啡公司，交易预计2026年上半年完成。

　　餐饮领域，古茗上半年母公司拥有人应占利润16.25亿元，同比增长121.5%。霸王茶姬广东三周年推出限定新品。电商零售方面，京东折扣超市8月30日落地宿迁，采用“大店型、多SKU”模式，四家门店面积均超5000平方米。小红书电商成为一级入口，显示出对电商业务的投入提升。

　　快递物流领域，长久物流2025年上半年净利润1016.88万元，同比减少80.66%。时尚鞋服方面，彪马回应出售传言，称无任何回应。奢侈品领域，香奈儿在上海成立服饰洗涤公司。美妆护肤方面，珀莱雅拟发行H股股票并在香港联合交易所上市。文娱领域，实丰文化成立潮流玩具创意公司，完美世界上半年净利润5.03亿元，同比增长384.52%。

（文章来源：21世纪经济报道）

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