A股并购重组新趋势：央企引领全链整合与股东回报加码

21世纪经济报道记者崔文静北京报道

万亿级能源巨头中国神华复牌首日大涨4.45%！其收购国家能源集团13家资产，总规模超2500亿元，重组后总资产逼近万亿，全力打造“煤—电—化—运”全产业链航母，彻底解决同业竞争问题，强化国家能源安全保障。

这仅是央企并购浪潮的一个缩影。当前A股并购重组呈现三大新趋势：全链整合成主流，如中船系、中化系密集推进产业链整合；审核效率大提速，赛力斯收购龙盛新能源、“两船合并”从受理到过会均仅用时57天；支付工具更灵活，股份分期支付、可转债组合降低现金压力。

值得注意的是，央企并购同步加码股东回报！中国神华承诺未来三年（2025-2027年）分红不低于归母净利润的65%，2025中期分红比例不少于上半年归母净利润的75%。此外，A股并购重组还有四大新特点：以寻求第二增长曲线为目标的跨行业并购受到支持；允许收购优质未盈利资产；允许亏损上市公司收购其他企业；监管包容度提升，业绩承诺安排更为自主。

（文章来源：21世纪经济报道）

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