海清智元递表港交所：盈利与现金流背离，高估值承压
【导读】账面赚钱、口袋没钱？海清智元能否撑起暴涨估值
AI赛道热度持续升温，海清智元正式向港交所递表。公司业绩两年间从亏损转盈利，营收高速增长，但经营性现金流持续恶化，应收账款与存货激增。
海清智元业务核心是多光谱AI技术，2024年营收跃升至5.23亿元，净利润4041.2万元。但2025年第一季度，经营活动现金流净额为-6362.7万元，投资活动现金也净流出。
此外，海清智元存货余额持续增加，截至2025年3月底攀升至2.07亿元。递表前一个月，私募基金突击入股，估值暴涨250%，达到35.5亿元。
面对高估值，海清智元能否实现高速、可持续增长？其在多光谱AI行业市占率虽领先，但行业集中度低，竞争激烈，且研发投入呈下滑趋势。
（文章来源：中国基金报）
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