A股气势如虹创十年新高 对冲基金加速涌入

　　A股气势如虹，上周突破3700点后节节攀升，8月16日收盘报3728.03点，涨0.82%，年内涨幅近15%。全球对冲基金上周快速买入中国资产，加仓速度为过去七周最快。高盛称，8月以来中国市场是对冲基金全球净买入最多的市场。美国银行调研显示，机构对中国经济增长预期情绪升至11%，达2025年3月以来最高。

　　华尔街机构表示，美股大涨因超预期盈利，A股则受益于低利率和充裕流动性。A股盈利修复稳步进行，估值或仍未达过热水准。8月18日，上证指数创十年新高，券商股表现最佳。

　　对冲基金加速涌入

　　高盛中国股票销售主管称，散户乐观情绪明显，A股市场牛市迹象初现。对冲基金上周快速买入中国资产，加仓速度为过去七周最快。A股融资融券余额达2万亿元，接近2015年峰值。上证指数站稳3700点，向3800点发起攻势。

　　市场结构显示散户情绪，小盘股指数保持活跃。自6月以来，整体外资流入重新转为正值。摩根士丹利中国股票分析师称，中国股票6月重新录得外资LO资金流入，7月进一步扩大。

　　李长风称，A股市场经历关税不确定性后维持强韧性。DeepSeek、“反内卷”等主题轮番上场，精准把握行业轮动具挑战性。把握长期趋势、关注企业质量与确保风格一致仍是明智之举。

　　短期牛市气氛仍将持续

　　机构普遍认为，短期内牛市气氛难逆转。支撑因素之一是流动性充足宽裕，“反内卷”等政策使得中期基本面修复预期升温。国内M1回升、居民存款到期、海外降息周期临近均指示资金面短期支撑仍偏强。

　　联博称，沪深300指数估值未达过热水准，横向对比涨幅也不高。李长风称，当下A股仍具投资性价比。摩根士丹利亦认为资金流入可期，全球投资者在中国股票上的持仓仍与配置建议存在大缺口。

　　高盛认为，A股IPO不太可能像港股那样快速集中上市，审批节奏明显慢于港股。

　　观望基本面改善和海外降息

　　长线投资者观望积极信号。7月经济数据放缓，固定资产累计投资增速放缓至1.6%。“反内卷”后续进展为国际投资者关注焦点。

　　摩根士丹利首席经济学家称，上游部分行业价格回升，但向中下游传导有限。“反内卷”释放积极信号，未来预计将祭出更多周期性消费刺激措施。

　　就海外而言，俄乌冲突、美联储降息进程亦将影响亚洲股市情绪。嘉盛集团资深分析师称，“双普会”后和平协议谈判可能深入，美联储主席鲍威尔讲话将受关注。

（文章来源：第一财经）

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