险资投资图谱揭秘：股票加仓，债券主力

　　险资最新投资图谱出炉！

　　金融监管总局披露的数据显示，截至今年二季度末，保险公司资金运用余额突破36万亿元大关，同比增长17.4%。其中，人身险公司资金运用余额32.60万亿元，财产险公司资金运用余额2.35万亿元。

　　国泰海通非银首席分析师刘欣琦指出，保险资金运用余额稳健增长，一方面得益于储蓄需求旺盛下保费增长带来稳定的现金流贡献，另一方面得益于股债市场回暖带来金融资产市价上涨。

　　积极加仓股票

　　那么，超36万亿元险资又是如何配置的呢？

　　不难发现，股票投资占比正持续提升。截至今年二季度末，人身险公司投资于股票的资金运用余额为2.87万亿元，占比8.81%，较2024年同期增长1.8个百分点；财产险公司投资于股票的资金运用余额为1955亿元，占比8.33%，较2024年同期增长1.84个百分点。

　　事实上，从举牌次数就能看出险资对于权益投资的热情。据《国际金融报》记者统计，截至8月18日，年内险资举牌次数已达27次，超过去年全年的20次。中国平安更是接连举牌中国太保H股和中国人寿H股，凸显对行业基本面筑底向好的认同。

　　招商证券非银金融首席分析师郑积沙指出，保险资金入市步伐持续加快，一方面在于政策面为中长期资金打通了配置路径，另一方面则是在低利率和资产荒背景下，保险公司长钱长投的内在需求持续扩大，新会计准则更是进一步重塑权益投资行为。

　　债券仍是主力

　　与此同时，债券始终是险资投资的“压舱石”。截至今年二季度末，人身险公司和财产险公司投资于债券的资金运用余额17.87万亿元，较年初增长1.94万亿元。

　　其中，人身险公司投资于债券的资金运用余额为16.92万亿元，占比高达51.90%；财产险公司投资于债券的资金运用余额为9455亿元，占比为40.29%。

　　需要注意的是，财政部与税务总局此前联合发布的《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》明确，自今年8月8日起，对当日及之后新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。

　　民生证券研究院非银金融首席分析师张凯烽认为，在鼓励保险作为中长期资金入市的情况下，长期来看，权益配置有望持续提升，权益投资或更加重视“绝对收益来源”，高股息OCI（其他综合收益）股票的配置有望继续增加，从而缓解国债等券种增值税提升以及长端利率中枢下行带来的配置压力，“免税资产+高股息权益”配置风格有望加强。

（文章来源：国际金融报）

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