8月18日沪指创新高 机构解析后市布局

　　8月18日，沪指成功站上3700点，盘中突破2021年2月曾触及的3731.69点的高点，刷新近十年来新高。深证成指、创业板指盘中均突破2024年10月8日高点。北证50大涨6.79%，创历史新高。沪深两市全天成交额2.76万亿，成交额再创年内新高。

　　如何看待本轮行情？A股市值首次突破100万亿元后，牛市开启？指数创新高后，后市如何布局？来看看机构最新观点。

　　如何看待本轮行情？

　　银河证券指出，近期一系列市场表现释放出积极信号，市场量能迈上新台阶。两融余额持续增长，自2015年以来重返2万亿元大关，在反映投资者积极情绪的同时，也是A股市场增量资金的重要体现。随着市场风险偏好回暖带动赚钱效应扩散，资金面流入成为行情向上的重要推动力量。

　　兴业证券指出，本轮市场的上涨并不在于宏观经济预期的上修，背后更重要的是政策托底下，新动能的持续显现，带动市场信心活化、增量资金入市不断形成合力。市场调整更多在于连续上涨之后，市场需要一个阶段性休整的窗口，近期国内外政策的落地只是提供了一个契机。整体而言，支撑此前市场上涨的三个核心逻辑：政策底线思维、新动能亮点涌现、增量资金入市，均未出现任何变化。

　　中信建投指出，本轮慢牛行情始于6月23日，共有4个特征：（1）结构性景气是当下市场的主要推力;（2）内外部不确定性限制短期资金的快速涌入;（3）市场做多方向明确但节奏稳健;（4）上半周强于下半周。目前投资者情绪上升较快，注意市场后续过热可能。

　　指数创新高后怎么走？

　　国泰海通认为，展望后市，继续看升中国股市前景，A股股指还有新高。一直以来，市场认为影响股票估值的因素主要在公司的业绩、无风险利率、风险偏好等。事实上非常容易被忽视，但绝不能忽视的是制度变化，这个因素在中国市场比其他市场更重要，在特定时期甚至起到决定性的作用。如今，“提高投资者回报”的资本市场制度改革，改变的不仅仅是制度，还有社会各界对中国资产的价值观念，以及降低股市的风险评价。由此，中国转型加快、无风险收益预期提升，A股有望继续攀升。

　　中信建投认为，后续A股市场走势或将延续中期慢牛格局。外部条件无显著利空，关税博弈及地缘冲突出现部分缓和，美联储降息预期升温。市场情绪方面，尽管情绪指标显示局部过热但尚未达到显著全面过热，市场仍然保持进三退二的特点。总体来看，市场目前还达不到看空的条件，行情后续有2个演化的可能：一是市场回调整固，放慢上涨节奏，市场慢牛的格局有望延续；二是市场加速赶顶，可能因为交易过热或交易结构恶化出现大幅回调，导致本轮慢牛行情结束。

　　后市如何布局？

　　财通证券指出，当前行情呈现结构性慢牛特征，投资应聚焦科技成长（AI算力、机器人、创新药）与金融板块（券商、保险），同时关注周期行业产能出清带来的红利资产机会。需警惕板块分化风险，避免追涨杀跌，严控杠杆并利用回调布局核心资产，以把握慢牛红利。

　　华安证券指出，未来可把握三条投资主线，第一条主线是强者恒强的高弹性成长科技，主要包括AI、算力、机器人、军工等；第二条主线是景气硬支撑或业绩超预期的领域，主要包括稀土永磁、贵金属、工程机械、摩托车、农化制品等；第三条主线是政治局会议结构性政策超预期的服务消费，房地产也有望延续估值修复机会。

　　银河证券建议重点关注以下领域：（1）科技成长板块。AI技术革命与新兴产业趋势催化下，成长板块有望展现出较高景气度。（2）反内卷概念。投资者聚焦中长期视角下供需格局改善与行业盈利修复，反内卷概念仍将是贯穿市场行情的主题。（3）安全边际较高的资产。中长期配置逻辑依然清晰，建议关注调整后的配置机会。（4）政策提振下的大消费板块。

（文章来源：第一财经）

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